深发展：平安定增与新桥换股收购深发展获得关键批复

　　事件:深发展晚间公告:＂本行获悉中国平安保险(集团)股份有限公司收到中国证监会的批复，核准其向NEWBRIDGE ASIA AIV III，L.P.定向增发299,088,758 股境外上市外资股，NEWBRIDGE ASIA AIV III，L.P.以其所持有的520,414,439 股本行股份作为支付对价。

　　本行亦已收到中国银监会的批复，原则同意中国平安人寿保险股份有限公司通过非公开发行方式认购本行股份的股东资格，以及中国平安保险(集团)股份有限公司受让Newbridge Asia AIV III, L. P.持有的本行股份的股东资格。我行亦于此之前收到中国银监会的批复，原则同意我行非公开发行A股普通股。 上述我行非公开发行事项仍需其他监管机构的批准。

　　我们的观点：本次公告表明平安定增与新桥换股收购深发展已获得关键批复。但深发展的定增只是于此前收到银监会的原则同意，尚待证监会等相关部门批复。深发展1季度末资本充足率8.66%，核心资本充足率仅5.66%，其融资需求较为迫切。此次公告主要针对平安与新桥方面，未解决深发展的融资问题，但亦标志着三方的协议获得重大进展。我们认为三方有望于年中完成此桩交易，对解决深发展的资本问题和业务发展有利，建议对深发展保持积极关注。维持对其“买入”评级，12个月目标价25.19元/股，对应13.90倍2010年PE，2.5倍2010年PB。