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中国之声
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2010-10-26 16:51 |
铜陵有色:光大证券推荐评级 完整的铜业航母
铜陵有色是目前国内产业链最为完整的铜业公司之一,业务范围涵盖铜矿采选、冶炼及铜材深加工,使得公司抵御行业波动和经济周期的能力较强。
由于铜资源的稀缺性和中国对铜资源的强劲需求,在“铜矿采选-精铜冶炼-铜材加工”产业链上,冶炼和铜加工环节只赚取加工费,盈利水平和铜价波动没有直接关系,产业链上的利润主要集中于上游的铜矿采选业。
铜精矿自给率偏低是影响公司进一步发展的主要问题,近年来铜陵有色集团公司采取了一系列应对措施,积极在国内外整合收购铜资源,取得了明显的成效。随着这些铜资源项目的培育成熟,未来有望陆续注入上市公司,将成为公司未来的最大看点。
公司公开发行可转换公司债券已获得中国证券会核准,将发行20亿元可转债,募集资金拟投入铜陵有色铜冶炼工艺技术升级改造项目中“双闪”工艺铜精矿冶炼处理系统部分,项目建成后将新增40万吨/年阴极铜产能和151.5万吨/年硫酸产能,公司总产能将合计达到阴极铜125万吨/年、硫酸326.5万吨 /年。
根据相对估值和绝对估值,目前公司股价存在低估,考虑到公司在整合铜资源领域方面的前景,以及未来产能扩张带来的规模效应,给予公司“推荐”的投资评级。
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