近期公司股价受累于房地产调控出现一波调整，对应今年EPS的动态估值已经不到20倍P/E，处于历史最低位，也处于行业中较低的水平。

　　公司近期走势和2008年房地产市场调控时的走势基本一致，这反映了市场对于公司销售与房地产销售相关性的预期还停留在2008年的水平。我们认为过去两年公司已经在布局、品类上出现了较明显的变化，与房地产销售的相关性有明显下降，维持对公司的买入评级，目标价16元。