叶檀

• 2017. 08.29
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  我要去炼钢 给我一顶炼钢帽

  提交: 2017-08-29, 15:58:00

  原来比制造业还难做的行业，从黑色系到有色，从钢铁到煤炭，涨得已经没天理了。　　
  　　原来准备去养猪的钢铁企业，突然变成了富二代。　
  　　今年上半年，中钢协会员钢铁企业利润总额532.42亿元，较上年同期增加418.44亿元，同比增幅高达367.12%。主营业务利润为428.19亿元，同比增长746.23%。山东钢铁上半年净利同比增长约20倍。　　
  　　截止8月10日，申万钢铁板块34家上市公司中，公布业绩预告的有22家，其中净利润同比增幅超过100%的有16家。煤炭板块已发布中期业绩预告的20家企业中，净利润全部同比增长，19家增长超过100%。　　
  　　别拦着我，我要去炼钢，给我一顶炼钢帽。。。　　
  　　还有日子更好过的行业。8月11日，国家发改委网站发布的数据，今年上年全国规模以上煤炭企业利润总额1474.8亿元，比去年同期增加了1403.1亿元，是去年上半年利润总额的20倍。　　
  　　别拦着我，我要去矿井，给我一顶矿工帽。。。　　
  　　有色也过来了，指着自己的鼻子说，我才是富二代。大家一看，还真是。8月10日，Wind数据显示，申万有色板块113家上市公司中，已有73家公布了2017年中期预告。其中，仅9家公司预计净利润同比出现下滑，有11家最大净利润同比上浮超10倍，39家同比增幅超过100%。　　
  　　短短三四年功夫，原材料、周期股烈火烹油，别哔哔人家傻大黑粗，你光着脚也赶不上人家利润上涨的步伐。　
  　　8月25日，上证指数创出2016年2月以来新高，周期类股和金融类股领涨领涨。　　
  　　新一轮原材料和周期股爆发在六月。南华商品综合指数从6月初的1224上涨至8月25日的1472.50的高点，上涨幅度超过20%，动力煤、铁矿石、铝等商品期货价格大幅上涨后高位盘整，其中动力煤合约由527元最多涨至608.2多元，涨幅15.4%；铁矿石合约由406元涨至近559元，涨幅37.7％左右，8月23日从高位开始下跌；沪铝合约由13650元最高涨至16215元，涨幅18.8%。　　
  　　从去年1月份起，钢材价格以迅雷不及掩耳盗铃之势开始回升。　　
  　　几年前参加钢铁行业会议，现场一片哀嚎，连鼓励的话听上去也虚无缥缈。从2011年到2015年末，国内钢材价格经历了长达50个月的连续下跌，最低点钢材综合价格指数54.48点，是1994年4月份钢材价格的一半左右。钢厂转型养生猪，差到一定境界了。　　
  　　这哪里是煤炭这些行业得感谢上面的人。取缔地条钢、关停违规电解铝产能，中央环保督察全面进驻，产能一收缩，价格就大涨。　　
  　　好日子刚开头，去产能新周期开始了，便宜货时代过去了。我很担心，以后买个盒饭就要30快钱了。　
  　　第一， 供给侧改革的提升环保、安全成本，成本一旦上来就下不去了。　
  　　以往大幅增加环保投资的企业有福了，比如宝钢。　　
  　　2015年，宝钢股份的吨钢利润大幅下降，但环保投资额却达到了13.74亿元，同比提升1倍。南钢股份董事长杨思明表示，此前南钢的环保运营成本在4.68亿元/年，含折旧因素约折合吨钢近80元，未来的环保运营成本预计将达到90~100元/吨钢，而国内最高的企业为140~150元/吨钢，高耗能的中小型钢铁企业玩完了。　　
  　　环保部督查后，邯郸永年区对标准件产业“开刀”，从今年5月底开始，区内标准件企业全部停产整顿。一批涉酸、涉煤、居民区内和整治无望的企业被取缔，截至6月中旬，这个数字已达2411家。大部分企业入园生产、统一治污。　　
  　　第二，提高行业集中度，强者恒强，弱者出局。　　
  　　钢铁行业在去产能的同时，还会集中产能。十二五期间放了空炮，十三五期间总要实现了吧。　　
  　　根据《钢铁工业“十二五”发展规划》，到“十二五”末，前十家钢铁企业产业集中度提高到60%，不仅没有完成，实际集中度反而下降。打脸打得啪啪的。　　
  　　《钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）》再度明确，到2020年，钢铁行业的产业集中度达到60%，但现在看来，实现这个小目标还是挺悬的。国务院《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中指出，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大集团里面。　　
  　　一个资源性行业十家大企业够了，以后会有多少企业倒闭，并购。不要以为钢铁企业的工人日子很好过，拿一点补偿金当出租车司机的人多的是。水泥行业、有色金属等行业也是如此，集约化是必然之路。　
  　　第三，大企业资产负债表必须修复，这就意味着钢铁价格的上涨将是长期的。　　
  　　中钢协财务资产部主任陈玉千表示，钢铁行业的资业负债率要从70％下降到60％。国家统计局数据显示，截至2017年5月，黑色金属冶炼及压延加工业的资产负债率为66.63％，较去年5月份仅仅下滑0.7个百分点。但从负债来说，截至2017年5月，钢铁行业整体负债4.3万亿元，较去年同期增长3.0%。钢铁行业去杠杆才刚开始，未必还有数千亿的负债要消化。　　
  　　修复资产负债表的主要是大型重点企业。陈玉千表示，45%的钢铁企业资产负债率高于70%，特别是研发能力比较强的、技术较为先进的、就业人员比较多的大型企业，是去杠杆的重点。　　
  　　第四，监管只会严不会松，中国去掉的产能不能被国际产能填补上，不可能允许我们栽树，他人摘果子。　　
  　　宏观对冲基金经理李蓓在FT上撰文指出，高利润刺激了国外产能复产新建。今年1到5月，中国以外的全球粗钢产量上升了5%，而中国的钢铁净出口下降1/3，中国的市场份额已经在下降。由于全球粗钢产能利用率只有72%，存量产能的复产仍有较大空间，这一趋势仍旧持续。　　
  　　大规模进口，大规模复产？门儿也没有。　
  　　第五，商品价格高的收益归企业和银行所有，投资者想通过金融市场薅毛，小心大刑侍候。　　
  　　在8月9日中钢协召开的会议上，措辞严厉地表示，钢材期货价格高是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读。　
  　　很快，期货保证金上升，8月11日股价异动，受到政策“指引”的黑色系和周期股做出反应，铁矿石、螺纹钢等期货合约暴跌，钢铁板块个股全线下挫，韶钢松山、方大特钢和柳钢股份等个股跌停。　　
  　　任何时候，都别在商品市场、农产品市场玩得太过火，现在敢说商品价格涨的人已经比较少了，这是政治，不是经济。　　
  　　这一次供给侧改革并没有错，切记，要给国企和民企公平的竞争环境，游戏规模应该一视同仁。