来源 每日经济新闻
高送转似乎永远是A股炒作的不二题材。
从历史经验看，虽然年报披露要从来年的1月份开始，但高送转行情往往在前一年的11~12月就开始酝酿。而今年，由于部分中报高送转已经点燃了行情的星星之火，加之高送转本身将绝对是大批热钱竞相追逐的题材――以此作为依据，年报高送转行情的炒作很可能提前到来。
热身赛的枪声早已打响，中报高送转已经点燃了行情的星星之火。前段时间以来，久违的高送转题材，在牛市的照射下光彩照人：今年7月7日，中联重科推出10送15派1.7元的中报送配预案，接下来的4个月涨幅已经翻番；8月23日推出10送11派1.3元分配预案的三一重工，同样毫不逊色，2个多月的涨幅接近100%；8月24日推出10转10分配预案的潍柴动力，最近1个月涨幅也超过了50%。
同时，市场资金充裕，题材层出不穷，高送转绝对是热钱竞相追逐的题材。目前，由于潍柴动力尚未除权，高送转行情短期尚没有熄火的迹象。随着年底临近，年报高送转很可能接过炒作的接力棒，大有“誓将高送转股行情进行到底”的势头。一旦时机来临，高送转行情很可能成就燎原之势。
透视高送转炒作周期
从炒作线路来看，梳理历史资料发现，年报高送转行情炒作大致可分为传闻期、明朗期、抢权期和填权期4个阶段。
传闻期一般从每年的11月底到12月初开始酝酿。以2008年年报高送转之一的中兵光电为例，虽然其披露每10股转增10股预案的时间是2008年1月15日，但就在此前的两个多月时间里，中兵光电已走出一波强劲行情。从这波行情发起的2008年11月初计算，到预案披露日，中兵光电在两个半月不到的时间里涨幅接近90%。
时光荏苒，到2009年年报披露的时候，三安光电虽然至2010年2月8日才披露10转10的高送转方案，但该股的炒作要追溯到2009年12月初――彼时已出现拉升，12月1日收盘报35.24元，1月20日一度创下了78元的历史新高，短短1个多月，期间涨幅超过120%。
明朗期则为高送转分配预案发布之后的炒作。从炒作路径和特点来看，高送转行情的爆发期主要出现在传闻期和明朗期。进入除权之后抢权期和填权期，个股则会出现分化，部分个股依然会有比较好的表现，但总体来看，市场表现将大不如前。以去年的高送转牛股――东湖高新为例，该股从2009年11月2日的行情发起至2月26日的股权登记日，股价从7元一线上涨至21元附近，最大涨幅超过200%，可谓凶猛。随后的抢权期仅昙花一现，十分短暂。而填权期则走得并不顺利，长期没有很好的表现。
由此看出，提前潜入具备高送转潜力的个股往往能获取超额的收益，而如今，或许正是掘金高送转行情的最佳布局阶段。到底哪些个股具备高送转个股的特征呢？
“高送转个股依然有迹可循！”华安证券分析师张兆伟向 《每日经济新闻》表示，由于实施高送转要摊薄财务指标，高送转个股往往意味着良好的财务指标以及快速的业绩增长预期。一般而言，财务上具有“三高”的公司，具备高送转的能力，即高公积金、高未分配利润、高净资产。其中，三季报中，每股未分配利润和每股公积金在1以上，每股净资产在3以上，总股本相对不是太大，不超过5亿股为好。
4方面入手把握行情
在具体操作中，投资者不妨从以下4方面酌情把握。
首先，成长性强。高送转意味着公司每股收益、每股净资产等财务指标将被大幅拉低，因此公司主营业务的成长性是高送转的基本条件，如海大集团，兴发集团、恒源煤电、科陆电子等，不仅三季报净利润同比增幅较大，而且前三季度净利润已经远远高于去年，成长性十分突出。
其次，绝对股价高。市值管理动机较强的公司，通常更倾向于高送配。这类公司一般是重资产、高投入、高研发类的公司，往往股本也不够大。这类公司不妨从百元股等高价个股中寻找，比如科伦药业、洋河股份等，股价都已经超过百元，资产规模大而股本规模均不超过5亿，每股收益也比较高，出于中小股东的压力以及自身的流动性扩张需求，高送配就水到渠成了。
另外，定向增发后进行高送转的概率较大。一方面，增发融资后，上市公司不仅资产规模扩大，而且扩大产能后意味着成长性的提升，本身具备高送转能力；另一方面，除大股东外，参与定向增发的投资者所持股票的锁定期为12个月，这些投资者往往是财务投资者，为迎合其增发股份的解禁需求，上市公司做高股价的冲动比较强烈，高送转就是其中惯用的一招。宏源证券提供的2006~2008年统计数据显示，实施增发后有30%~50%的上市公司将在下一年度进行送股或转增股本，在高送转的股票中有30%左右是最近一年曾经增发过的个股。
最后，以高成长为特色的创业板肯定是高送转的密集板块。首批上市的28家创业板公司中，目前仅有莱美药业、南风股份、特锐德3只个股尚没有实施高送转。“如果今年再不实施高送转，估计投资者的意见会很大！”一位分析人士表示，虽然3只个成长性并不突出，但依然存在高送转的潜力。