石天方

• 2011. 12.01
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  解读准备金率下调的市场影响（石建军）

  提交: 2011-11-30, 05:20:00

          今天是周三。晚饭后，刚开始为《财富魅力》杂志写专栏。忽然接到道琼斯通讯社上海分社打来的采访电话：中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。问我怎样解读这个消息。紧接着，中央台经济之声也打来电话，约我在明天早晨8:07分的《市场前瞻》节目中进行市场分析。

  我的第一反应是，明天即将公布的制造业采购经理指数PMI数据估计很难看，央行不得不提前做出降低准备金率的对策了。

  我的第二反应是，银行板块因此而受益。因为银行的货币创造功能和信贷资金紧张的局面可以有所改善。毕竟银行系统可以有近4000亿的资金解冻。#此前在首页部分显示#

  我的第三反应是，受此消息影响，A股大盘在2300-2500之间的震荡整理时间会被拉长。但近阶段股市的资金面（保证金）仍然是存量资金主导！因为实体经济本身的资金很紧张，不可能有资金进入股票市场。

  但是，由于降低准备金率的消息更加确认了中国货币政策见底的信号，现在正在交易中的欧洲主要股市也由开始时的盘中下跌转为盘中拉升。平均涨幅为3%。显然，市场对此消息的反应是正面的。

  无疑，明天A股开盘高开是确定的。也许会直接开在2400点附近。但是高开后的大盘，仍将以震荡整理为主。

  （写于2011年11月30日21：00时）