市场上不少人将2161点的回升看成是类似于1949-2444点级别的创新高行情，即：所谓的上升第三浪。有的脑袋拍得更响，居然说2444点以后是在构造一个大的头肩底的形态。真是人有多大胆，指数有多高！
我在这里要明确地指出：#此前在首页部分显示#把2161点开始的止跌反弹看作是上升第三浪的人，完全不懂波浪理论的基本法则。一个中级反弹行情，要么是ABC的反弹浪，要么是X的反弹浪。哪来的什么第三浪？6124点以后，中国A股市场始终运行在一个大级别的熊市调整浪的过程之中。这个熊市调整的过程，到现在都没有真正的结束。哪来的什么牛市上升浪的结构？A股的熊市历程，本质上，是由中国经济结构性调整的中长期基本面所决定的！而动不动就说第几浪的人，有几个是真正系统地学过全部波浪理论体系的？大多数都是道听途说的一鳞半爪。难免东施效颦和自欺欺人。
将2444点以后的形态看作是构造一个大的头肩底形态的说法就更加可笑了。现在的市场很浮躁，动不动就来个什么双底和头肩底，好像个个都是技术分析专家。一个技术形态，并不是你说它像什么它就是什么的。真正系统性地学过技术理论的人都知道，一个技术形态，并不仅仅是一个几何图形，它反映了整个市场多空力量对峙中的演变过程。形态中的每一条运行轨迹，都有着深刻的市场内涵。实际上，技术形态只有与波浪理论结合在一起运用，才能达到一定的境界。大多数人根本就没有能力全面系统地理解波浪理论，空谈形态岂不是非常可笑？
从根上上来说，技术分析，只有与基本面分析结合在一起，才能相得益彰。不懂基本面的技术分析，纯粹是拍脑袋。而只分析基本面却不懂技术分析的人，只是一种毛估估。
现在的问题，不仅仅是谈技术的人并不真正系统地去领会技术理论。谈基本面的人，同样有很多滥竽充数的。很多人，把基本面的分析等同于消息政策面的分析。这完全是一叶障目。在这里，我要极其严肃地强调，没有深刻的金融理论知识背景，没有用动态地思维去分析研究经济基本面，没有对于货币和财政政策的研究，以为分析几条偶发性的行政政策就是分析了基本面，那是大错特错！
那么，中国的基本面状况究竟如何呢？
从经济层面来看，我们国家已经进入一个较长的经济转型的历史过程阶段，原来的粗放型的投资拉动已经无法继续下去了。在这个历史性的转型过程中，经济增速的下降是个必然的趋势。在新的支柱性产业尚未培育和确立起来之前，大多数企业都将面临盈利下降的痛苦过程。这个过程无法避免，也不可能逾越，否则，世界就不会出现经济危机，中国也就不会出现经济周期。
我一直认为，中国的经济转型，没有两个“五年计划”的时间，是完全不可能的。日本经济转了20年，仍然没有真正成功。亚洲的其他新兴经济体，同样如此。如果我们能够在短短的十年间实现经济结构的转型，毫无疑问，已经是天佑中华了。我们还敢奢望能够出现更短的时间？
我提出，十年没有大牛市。这个观点，就是建立在中国经济转型和结构调整这样的基础之上的。任何不切实际的拍脑袋式的幻想，都将以害人害己而告终。
去年以来，我一直谈到这样的观点：中国A股的指数，若能在未来十年间，始终像中国台湾股市那样，围绕着某个指数价格中枢进行区域性的震荡，我就已经非常满意了。
正是秉承这样的基本面分析的思路，再结合波浪理论体系的分析，我判断，2444点，很可能已经不仅仅是今年上半年的最高点，而且还很有可能成为2013年全年的最高点。技术上的理由是非常充分的，但我并不想在这里进行详细的技术分析的解剖。真正懂行的并且有兴趣的投资者，可以根据我前面的某些提示自行进行分析。我只要通过一个市场分析的案例，就可以推断出目前的上证指数已经很难再创今年2444点的新高了。
众所周知，上证指数和深证成指的设计，有一个与生俱来的缺陷，就是金融和地产板块的权重对大盘指数的影响实在太大了。1949到2444点的上升行情中，主要就是靠银行板块的疯狂拉动。但是，银行板块的疯狂，已经是往日烟云。因为银行板块的未来业绩增长率已经由去年的30%不断地下滑至如今的不到20%。而由于经济复苏疲弱、信贷收紧、债券监管、理财产品甑别等情况看，银行的经营业绩还将进一步下滑。如此，银行板块再度辉煌的基础已经不复存在。
同样道理，券商、保险等板块，其中间业务同样会受到相应的监管和约束。金融板块根本就没有了梅开二度的基本面背景。
房地产板块的业绩，同样有一个业绩下滑的问题。尽管房价不会跌（这个问题，在我名为石天方的网易博客或者上证博客上，将会有专门的视频解读），但是，由于限购和房产税政策的存在，二季度起，房地产公司的销售业绩必定会大幅下滑。全年房地产企业的利润也必定是同比下降。因此，尽管房地产市场的价格仍然保持小幅上涨，但房地产股票的价格却会震荡下跌。如此，A股市场下半年哪来的指数型机会？更何况，新股IPO、新三板、国债期货，都等在后面分流资金呢！
可见，对于2013年而言，2444点不仅是上半年指数的最高点，而且很有可能成为全年的最高点是有充分的逻辑依据的。更进一步的结论是：在未来5-10年的时间内，A股不具备指数型的牛市机会。牛市，只存在于结构性的机会中！只存在于个股的价值和成长的挖掘中！
（本文是为东北财经杂志“财富魅力”写的专栏）