本周，是5178点以来的第三周。在经过了1300多点的大跌之后，今天中午前后，大盘终于绝处逢生，收盘指数比最低指数收高了430点。比昨天上涨5.5%，表明第一轮调整已经结束。大盘将进入b浪反弹的周期。
在大盘的调整过程中，市场的反应可以说是千奇百怪。实际上，调整的原因很简单：快速降融资配资杠杆、增加新股发行频率和数量，是直接的导火索。而获利过于丰厚，则是大盘暴跌的内在原因。什么政治阴谋论等等，全是扯谈。
其实，要稳定市场预期，也很简单。只要改变降杠杆和压新股的市场预期，就可以了。例如，适当改善融资比例、减少新股发行量或者恢复每月一次新股发行，都是针对性的措施。所谓解铃还得系铃人，就是这个意思。至于市场上风传的什么降低印花税等等所谓稳定措施，根本就是隔鞋挠痒，没有任何实质性意义。
我注意到，市场上在流传一份国泰君安关于上调融资品种折算率和下调融资保证金比例的信息。这就对了！指数下跌了一千多点，阶段性风险明显释放，放松融资环境，是符合管理层关于逆向调节市场的精神的。
我注意到，有市场人士呼吁停发新股。我认为这是不切实际的。发行新股本身没问题，关键是发行频率和额度。现在每月两次的发行频率太高，资金冻结太频繁。市场明显喘不过气。应该修正！
对于下半年的市场，不少市场人士仍然很憧憬。认为指数还要再创6124点新高的人还不少。这里，我不得不泼些冷水。
我想问一个简单的问题，下半年股市的资金面能否比上半年更宽松？换言之，在现有环境下，管理层会否再度全面放开融资环境并强化各种杠杆？答案是否定的。有人说，养老基金进来，资金不就宽松了吗？且不说养老基金入市还在征求意见的过程中，下半年能否进场还不知道。即便是可以批准入场，我请问，养老基金入场，应该在大盘调整到一个相对低位时进行还是高位介入市场？答案不言自明。
也许有人还会说，货币政策还会继续保持宽松吧？我想指出的是，下半年很可能积极的财政政策逐渐占据主导地位。毕竟，定向投放拉动经济，要比普遍宽松流入股市更有利于实体经济。
可见，尽管我热烈提示了本周大盘的止跌反弹，但我只把本次3847点的反弹看成是一个次级反弹。换言之，本次反弹的高度是有限的。4500-4600点很可能就构成压力。然后，再调整、调整一段时间后，再向4700-4800点方向反弹。这是后话。
可见，本次次级反弹完成后，大盘还会震荡调整。整个下半年，震荡调整会反复进行。请大家注意，大盘2000点上来，一共上涨了13个月。对上涨波段的调整，出现持续5个月的震荡调整，是正常不过的事。如此，下半年的指数，已经不太可能有机会再创5178点的新高。我们就把挑战新高的任务，留给明年吧。
有人一直质疑管理层的“慢牛”。什么才是真正的慢牛？慢牛，就是每个战役之间，要有足够充分的休整时间。辽沈战役打了13个月，休养生息5个月并不为过。到了年底的时候，多方再发动第二轮淮海战役。如此，“牛市”才能足够的长，从而为改革赢得更多的时间。
【6月30日讨论话题】次级反弹后，还会破位3847点吗？
（请进入 [q.163.com] 圈子讨论区进行交流）