周末媒体发出两条消息：1、融资保证金自11月23日起由50%提高到100%；2、证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪被查。如何解读这两条消息？下周市场又将如何表现？我们来做一个分析。
关于消息一，我是这样来解读的。融资保证金提高一倍，意味着原来可以1:2融资买入股票的比例调整为只能进行1:1的融资。换言之，同样一份保证金可以融到的资金比原来下降了一倍，这条消息，从表面上看，是一条偏空的消息。因为它对股市的融资额度作出了明显的限制。但是，据我们观察，自从股市清理违规配资，上证指数出现大幅调整之后，两融余额已经由最高时的2.5万亿下跌到了9千亿。即便是大盘从2850点进入反弹波段以来，两融余额也不过回升到1.1万亿附近。而从我们观察到的投资者的实际融资情况看，基本上维持在1：0.5倍的融资比例上。也就是说，100万的保证金，融资额度只有50万。离新规定的1:1的融资比例相去甚远。可见，即便是证监会新规定了融资比例不得超过1:1，实际情况也没有用到这个上限比例。所以，融资保证金比例的提高，所谓的利空更多地只是停留在心理层面。对股市近阶段的实际资金流动几乎没有任何影响。
关于消息二，有投资者认为是明显的利多。道理也对：清除了隐藏在证券管理机构中的负面能量，市场能够更为规范的运作，当然是有利于市场的健康发展。但是，我们也必须看到，清除了负面因素，使得市场得以健康的发展，是一个中长期的利多。对于短期股市而言，基本没有实质性的利多刺激。短期股市的走势，毫无疑问，仍然取决于新股IPO对资金面的客观要求。
可见，近期股市的涨跌，并不主要取决于今天媒体发布的这两条“重磅”消息的影响。新股申购仍然按照老办法需要冻结资金才能全额申购的做法，才是决定短期市场走势的关键因素之一。要想下周股市不受压迫，唯一针对性的选项是，新股申购按照新办法不冻结资金来配售。只有这样，市场才能在总体上保持稳定向上的基本态势。
既然下周末发布的新股认购仍然采用须全额冻结资金的老办法，市场出现震荡调整就免不了。从走势上判断，本周下半周出现的短期调整，下周应该还会延续。但3500点附近的支撑甚为强劲。届时，应该视为一次短期买入和增持优良品种的机会。毕竟，至少到目前为止，2850点以来的中级反弹通道仍然完好无损。
此外，既然上面谈到了新股发行制度改革的问题，在这里，我除了呼吁管理层尽快恢复不冻结资金只按市值配售的以前的老办法外，还要再次强烈呼吁：希望在未来的新股发行中，普通投资者与机构投资者在市值配售上一视同仁。那种机构只要买了一千万股票就可以不受市值限制而大量申购新股的做法，是明显违反“三公原则”的。为了市场的长期稳定，新股申购除了不冻结资金进行市值配售外，机构投资者也必须与普通投资者一样，买入多少两级市场的股票，就按多少股票市值进行新股配售。坚决废除新股申购上的双轨制！
【11月13日讨论话题】你认为中级反弹会在那个位置结束？
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