每年的年末岁尾，总会有各种各样的市场预判。年初听到的最雷人的一种观点，是有市场人士激情断言，说2017年的上证指数将会冲过5178点，见到5500或者5800点。提出这种观点的人士，有着这样的逻辑：如果像去年11月份的3200-3300的那段上涨那样，主流资金集中攻击权重股，其他股都不去管它，指数不就上去了吗？听上去好像也不是一点可能性都没有，但我却认为，这种逻辑完全站不住脚。
显然，这是一种相对另类和极端的观点。这种极端观点要成为可能，即上证指数今年上攻5800点，前提条件当然是拉权重股。且不说权重股乱涨，其他股票全被抛弃的现象是否会造成市场秩序的紊乱。即便只拉权重股，上证指数就一定能猛力上涨到5500点以上？未必！我们不妨来看一下最近已经涨幅很大的权重股：中国联通和两桶油。他们的股价涨得那么高，联通的股价都已经翻倍了，上证指数不还是在3100点附近晃悠？这说明了什么？说明只涨权重不管其他的市况并不能将指数拉到多高的位置。有人可能会说，银行板块权重最大，银行板块的市盈率又那么低，资金集中攻击银行股不就可以大大提升上证指数了吗？似乎也有道理？
有这种观点的人，也许忘记了每一轮股票上涨的逻辑是什么。这次，中国联通和两桶油的上涨动力是它们的市盈率低吗，显然不是。它们的上涨主要是靠混改，是改革！如果不是改革的作用，它们是不太可能被市场资金专门关照的。只有改革，才是这类股票上涨的动力。并且，这几个权重股的混改，是否导致了相关板块的热点全面爆发？好像也不是。
显然，如果银行股要上涨，必须在这个板块里要有混改的代表股出现。并且，这么大的一个板块，必须要有好几个标的同时有混改题材，才能激发市场的想象力。而某一两个股票的上涨，并不意味着整个板块的上涨。所以，银行股要上涨，必须有整体性改革题材的出现。
银行股整体盘子很大，又属于金融体系。借壳重组等题材基本没有可能发生在银行股上。要有什么题材，只能是混改。问题是，到目前为止，管理层是否已经把银行板块作为2017年混改的标的了？好像没有。从现在了解到的情况看，混改的主要方向是通讯、军工、农业、电力、石油、天然气等。丝毫没有提到金融板块。
显然，银行股并不是2017年混改的方向之一。缺少了混改这样的大题材，银行板块要整体性单独上涨何其困难？可见，银行股单打独斗的逻辑是很难成立的。
至于银行的静态市盈率低，已经不是一天两天的事了。问题是，银行的动态市盈率是否一定低呢？银行本身是否存在一些潜在的问题，例如资产质量等导致它的实际市盈率并不被市场认同呢？
这里有一个很重要的问题。为什么没把银行列入2017年的混改范围？我的理解，是因为金融乃牵一发而动全身的重要部门。我们知道，今年中国股市有个重要的主题，就是：稳定！关于这方面，刘主席最近有个讲话。提到证监会系统2017年的工作，要在稳定这个主基调和大前提下开展。要把防范金融风险放在更加重要的位置。银行是金融系统，首要问题是防范风险。是稳定！所以，今年暂时先不进行银行的混改是有道理的。万一金融改革出了哪怕一点点问题，必定会导致经济和社会出现很大的动荡。今年是十九大召开的重要年份，金融市场绝不可以出现动荡。这是原则问题！所以，金融混改今年不会搞。缺乏了混改题材，银行股怎么可能单独上涨？并且，若银行股单独上涨，其他股却弃之如敝屣而不断走低，这样的格局是稳定还是风险？
还有一个问题，5178和3301点是怎样产生的？是加杠杆！前面说了，今年的主基调是稳定，是要更加防范金融风险。在这样的背景下，如果银行股要上，在货币供应量M1明显掉头向下的情况下，炒作资金哪里来？莫非还是要靠加杠杆？显然决不允许。在降杠杆、防风险的市场背景下，银行能单独上涨吗？幻想楼市资金回来？我早就说过，这根本是两类不同性质的资金。并且限购导致的成交量稀少更不可能有投机性资金回流股市。指望养老基金？更加不可能。养老金是养命钱。只会低吸投资而不可能推高股价进行投机。
由此可见，什么5500、5800点，全都是凭空想象拍脑袋。毫无疑问，这样的空中楼阁，只是一种美好的想象而已。
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【石建军，笔名石天方。资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。上海交通大学金融学专业毕业。华安证券财富管理中心（上海）副总。九三学社上海市金融委成员。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监、调研部经理和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。】