本周大盘的各分类指数出现了严重的分化。上证50、中证100和沪深300继续在上行通道中运行，但中证500出现明显的调整迹象。创业板更是成为弃履：再创新低已无容置疑。
几个月前，当创业板指数还在1900多点的时候，我就曾经表示过，从技术结构观察，创业板指数合理的着陆点位，很可能在1600点附近。极端情况，甚至可以跌至1500多点。完成的时间应该在三季度的下半季。如今看来，这个可能性已经变得越来越大。
创业板指数的下跌，固然有新股发行和估值回归的作用，但从市场因素看，乐视网复牌后可能连续大跌的市场预期起到了强化跌势的作用。本来，如果乐视网早日复牌，对创业板指数的拖累作用可能不一定那么持久。但由于乐视网公告复牌时间延期三个月，这对创业板指数的慢性打击是较为深远的。可以预见，整个三季度，创业板指数的走势都好不到哪里去。当然，创业板调整的越彻底，四季度以后起死回生的可能性也就越大。这个符合我们的预期。
中证500的走势也令人失望。原本，我们希望借力于A股纳入MSCI指数的题材，沪深300和中证500能够成为三季度市场的关注焦点。但实际情况并非如此。市场的主流资金，似乎仍然经常流连于上证50和中证100上。好在，我们重点提示的沪深300的表现还是很不错的。
显然，在整个市场存量资金有限的情况下，主流资金只能顾及到以上证50、中证100和沪深300为主的成分股。其他几个分类指数即便偶尔维护下，也明显表现出力不从心。
正是在这样的市场状况下，原本是市场主要研究对象的上证指数，如今只能下降到从属的地位。在上证50等权重股的维护下，上证指数总算勉强维护住了3020点以来的反弹回升通道。只不过，上证指数的走势运行得很累。技术形态上表现出的是一种震荡日渐频繁的收敛性的楔形回升通道。而到目前为止，这个楔形上行通道，已经离它的收敛顶端越来越近了。
从图标分析上看，下周，这个楔形上行通道的上轨，大致在3240-3250点一带。下轨支撑位在3200点附近。也就是说，下周大盘正常的波动区间大致在40-50点。并且，3238点的周线缺口在下周被封闭掉的概率很大。
关键是，一旦上证指数封闭了3238点的周线下跳缺口，大盘会否因此而出现较为明显的震荡或者调整？毕竟上证指数已经运行在了楔形上升通道的顶端不远处。
但是，回过头来看上证50指数，毫无疑问，上升趋势仍然很完美。虽然周线指标已经进入相对高位，但因本周的上证50的阳线实体比较大，即便下周出现调整，一下子也很难威胁原有的上升通道的趋势。
如此看来，关键还是在于上证50。若上证50没有改变上行趋势，上证指数要有超过50点以上的像样调整，难度也不小。
实际上，调整还是避免不了甚至已经在进行过程中了。只不过，大盘的调整，更多地体现在了沪深300以外的业绩和题材不明显的大多数八、九类的股票上了。
顺便提示一下，我们这里所分析的上证50，与前期市场上所谈的漂亮50并不是同一个概念。所谓的漂亮50，其中的不少个股，现在其实已经不那么漂亮了。而上证50中，更多的是多年前曾经被市场称为五朵金花的几大传统型板块。
市场真是个轮回。上一轮板块行情，市场的主要机会是创业板。这一次，则主要表现在了传统周期股上。
只不过，多年前的五朵金花的上涨，是在经济上行周期引发的行情。而今年，却是在下行周期中产生。原本以为五朵金花已成过去式，却不料，一个供给侧改革，再来一个清理落后产能，居然又激活了传统周期性行业。再一次证明了证券市场的一个朴素的真理：所有的涨跌，本质上都是一种轮回。所有的题材和逻辑，都是为股价的上涨找一个体面的理由。
今年这轮是上证50，那么，明后年呢？
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【石建军，笔名石天方。资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。上海交通大学金融学专业毕业。华安证券财富管理中心（上海）副总。九三学社上海市金融委成员。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。】