上周的文章，我谈到了这样一个基本观点：九月中旬前后要提防出现一个相对高点。对于四季度的行情不要太乐观。文章发表后，引来一些投资者的质疑：不是说三季度下半季和四季度看好创业板的行情吗？怎么对四季度的大盘那么谨慎？还有投资者留言：刚突破3300点，怎么9月中旬就出高点了？更有一些投资者认为，现在大盘已经进入三浪三的主升浪行情。
为了让投资者正确理解我对大盘的一些重要观点，我想首先来解决一个极为重要甚至可以说是具有纲举目张性质的关键问题：大盘是在运行三浪三的主升浪吗？这个根本问题解决了，其他的问题也就迎刃而解了。
本次上证指数突破了3300点的关键阻力位后，不少市场人士乐观地认为大盘开始进入了三浪三的主升浪行情。对于这个说法，我是持完全不同的意见的。为什么这么说呢？道理很明确：因为，如果大盘是运行三浪三的上升行情，那就意味着由2638点开始的行情是一个预期为五浪上升的推动浪行情。按照这样的技术分析，2638-3301点为第一上升浪，3301-3016点位第二调整浪，3016点起运行第三主升浪。所谓三浪三，那就是将3016-3305看作是三浪一，而3200点起，大盘开始运行三浪三。若果真如此，整个一轮基本五浪上升行情全部运行完毕的话，其理论高度至少可以达到4500-5000点的高度。为何我认为这个三浪三的观点很不靠谱呢？且听我慢慢道来。
有心的投资者可能还记得，今年1月20日，我到曾经在我的公众微信号上发表过一篇关于中国股市运行周期的前瞻性文章。文章中谈到，中国股市的一轮运行周期与经济周期中的朱格拉周期的运行规律是非常匹配的。两个周期的峰值和谷底分别间隔为8年左右。如果发生左偏或者右偏，那就是7-9年的运行周期。并且我还着重指出：中国股市确实是中国经济的晴雨表，只不过，中国股市反映的是中国经济的“预期”的晴雨表！这个“预期”，从从时间上看，基本上是领先一年半左右的时间来提前反应中国经济的运行状况。在文章中，我写到，根据我的推算，下一轮牛市的峰值大致在2022年左右，牛市的开始时间大致在2019年的某个时间。
问题来了。如果2638点的行情已经是一个上升五浪的运行结构，那就意味着中国股市从2016年2月起就已经开始进入了新一轮大牛市的征程。这与我们研究的周期规律是完全不相符合的。要知道，2015年6月刚刚走完了前面一轮大级别的牛市，居然在2016年2月就又进入了新的一轮大牛市，这无论在逻辑上还是在基本面上都是说不通的。
很多人都把2015年6月的5178点的行情看作是一个中级反弹，这是绝对错误的。2015年的5178点的行情的性质，与2007年10月的6124点的行情性质是完全一致的。它们都是基本大浪的牛市运行性质。关于这一点，建议投资者再去研究几个能够反映市场真实状况的分类指数就能够明白了。在5178点的上涨行情中，绝大多数股票的上涨倍数要远远大于6124点的那段牛市行情。而这两轮大牛市的高点产生的时间间隔也恰好是8年左右！根据中国股市和中国经济的规律，我明确表示过：下一个大牛市周期的峰值应当出现在2022年，而2019年则为这轮大牛市的起点时间。
由于股市的循环周期与经济的循环周期有着非常匹配的关系。我们根本没必要去怀疑朱格拉周期的客观规律性。明白了这个道理，我们就可以回过头来判断：2638点开始的行情，在性质上只是一个中级反弹！既然是中级反弹，就不存在五浪上升的浪型特征。既然不是五浪上升，哪来的什么三浪三？
那么，2638点行情究竟在技术上如何定义？无非是两种类型。要么是大B浪的中级反弹，要么是大X浪的中级反弹！
既然是中级反弹，2638点开始的这轮行情，在结构上只能是ABC的中级反弹结构。因此，我的判断就是：2638-3301点应为反弹A浪，3301-3016应为逆势调整的B浪。3016点起，大盘运行的是中级反弹的C浪反弹。按照C浪反弹的比例测算，大盘反弹完成的时间很可能是在9月中旬到10月下旬之间。
我提示投资者9月中旬之后，要走一步看一步。并不是说9月中旬一定是中级反弹的最高点，但要提防大盘进入相对高位后的市场状况。有些股票可能提前见顶了，有些股票还能轮涨或补涨甚至连续的上涨。关键还是要看资金介入的深度和力度。
至于指数，是3450，还是3550或者3650，同样是，走一步，看一步！
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【石建军，笔名石天方。资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。上海交通大学金融学专业毕业。华安证券财富管理中心（上海）副总。九三学社上海市金融委成员。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。】