本周大盘再度拉出阴线，周线图上出现连续第五根周阴线。这很正常。本次3450点开始的调整是波段性质的调整，从波浪属性和级别来看，其调整的时间或空间，应该不低于2016年四月的3097-2781点的那个调整或者不低于今年四月的那个3295-3016点的调整。
请大家注意我上述观点的几个关键词：调整的“时间”或“空间”，“不低于”去年或今年四月的那个调整。
市场分析理论中，有两个很重要的基本概念：时间和空间。在一定条件下，时间和空间是可以相互转换的。而时间和空间，无论是上涨还是下跌，都决定于调整的性质和级别。而如何认识2638点开始的这段回升行情的波段性质和级别，不仅关系到3450点调整的性质和级别，而且还将关系到明年全年的市场波动框架和节奏。
对于2638点开始的这段行情的性质，目前主要有以下两种认识。
其一，由2638点开始的回升行情，到3450点为止，已经完成了一组5浪上行波段。若如此，那么，由3450点开始的调整，在性质上，就是对整个2638-3450点上行波段的调整。
由于从2638点开始到3450点，大盘在时间上运行了21个月。按照涨跌的时间比例测算，本次由3450点开始的调整，时间上至少需要8个月，甚至需要一年的时间。若果真如此，那么，至少在明年的上半年，市场是没有系统性的上升机会的。充其量只是有一个次级反弹而已。由于调整的级别比较大，这个调整的空间，理论上是可以指向3000-3100点的位置的。
其二，由2638点开始的回升，展开的是一个双重三的中级反弹。而3450点的调整，只是一个由今年的5月的3016点开始的第二组向上的abc行情的b小浪的回撤。若是这样一种结构属性，那么，这次由3450点开始的调整，无论是时间还是空间，在级别上都要小于上一种认识。
这是因为，只要是双重三的中级反弹，那么，从波浪运行的结构分析，本次3450点的调整。在时间上就只需要5-7周。而在空间上，则很难低于3200点。
从以上分析可见，前一种的调整，无论时间还是空间，力度都比较大。但因为2638-3450点运行的是一组完整的上升第一浪的属性，虽然半年到一年内的市场不乐观，但一旦这个大级别的调整完毕，A股市场将展开一轮比2638-3450点力度大得多的第三上升浪。并且这个上升大浪，将在2019和2020年达到高潮。
而如果是后一种调整，虽然5-7周的调整已经过去了5周的时间，并且大盘有望在明年初即可展开一个目标指向3600-3700点的向上小波段，但是，由于这是个双重三的中级反弹，预期在明年上半年完成之后，从下半年起，A股将展开一个级别比现在更大的向下调整的波段。并且无论是时间还是空间，都将比前一种调整厉害得多。
究竟市场选择哪一种调整方式，现在还无法事先判定。但投资者也不必过于惆怅，可以提示大家的是，无论哪一种调整性质，其运行节奏在春节之前应该是基本相似的。
我的近期操作思路如下：
短线看，由于上证50和中证100已呈向下之势，大盘是有可能再探3254的前期低点的。但是，即便如此，3200-3220点一带也应再度止跌回升。最为关键的，就在于这个回升的力度。假若这次回升重新站上3400点，那么，未来大盘就有可能运行上述第二种即目标指向3600-3700点的走势。反之，若明年初的回升过不了3370点。那么，大盘运行第一种走势的概率就大增！
实际操作上，无论未来是哪一种方式，这次5-7周的调整完成后，A股大盘都有一个至少回升100点以上的机会。投资者应当积极参与。如果不是个再创新高的回升，一月份寻机出来也来得及。
操作方向，还是最近反复提到的几个板块：5G、芯片、大数据、医药。寻机低吸不追高就不会犯大错。
石建军，笔名石天方。
九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。
资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
【作者简介】
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。
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