石建军，笔名石天方。
九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。
资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
本周大盘拉出一根放量的阳线。这是2691点反弹以来的第三根周阳线，也是站稳在5周均线之上的第一根实体阳线。仅从周线的量价关系和均线意义来看，显然，本周的这根阳线明显有利于多方。
对于2691点开始的这个反弹的性质、级别和时间，我前几篇文章都已经表示过：这是一个次级性质的反弹。既不是中级反弹，更谈不上是2638点以来的上升第三浪。经过一段时间的反弹、整理和折腾之后，大盘终将再度考验前期的2638点。也就是说，到目前为止，我始终找不到可以说服我自己的有关2638点可以不被击穿的实质性理由。这其中的关键，还是经济周期的规律、中国经济的现状、A股波动的节奏以及调整的时空因素所致。
实际上，财政宽松力度加大、去杠杆力度有所缓和，这都是目前的内因外素逼出来的。但这并不意味着调结构的宏观目标可以出现任何打折。实际上任何人也打折不了。稍具经济学常识的都知道，杠杆不断过度承压的结果最终必定走向金融和经济危机。所以，暂时的稳杠杆，最终还是为了去杠杆。只不过这根弦不能绷得太紧而已。
经济大环境没有变，股市小环境也没有变。最直观的货币政策指标“货币供应量的剪刀差”始终维持向下的势头。在这样的基本面和政策面背景下，哪来的资金推动一轮牛市主升浪？更何况，高层关于脱虚向实的基本政策思路始终都没有变。
所以，根本不用去讨论什么牛市不牛市的问题。熊市的伤疤还没治好，更遑论什么牛市第三浪！
投资者必须面对现实。现实的问题是，本次2691点的反弹究竟能走多高，时间又能维持多久。
我上期谈到，根据我的分析，本次2691点的次级反弹，理论目标是2900-3000点。时间大约持续5周左右。这是从次级反弹相对应的时空来推断的。若果真如此，8月份的中下旬起，A股很可能又会进入一个下跌循环周期。
问题是，现在反弹刚进行了三周，日线指标就已经进入了相对高位。短期均线也已经迟滞不前。显然，市场进入了一个短期的敏感期。下周大盘如能维持在2850点的上方整理，则仍属正常调整。否则，整个市况就偏弱，调整的时间也会明显拉长。
有不少投资者给我的公众号留言，希望也谈一下创业板指数。实际上，最近一段时间，创指与主板指数的走势基本是同步的。但实际表现则比主板指数还要弱些。从周末的情况看，创指已经开始威胁20日均线和5周均线，这不是一个好信号。如果创指再度被5周均线压制，市场的赚钱效应将会大打折扣。主板的反弹氛围可能也会受到影响。所以我说，下周市场将进入短期的敏感期。投资者要密切关注市场的变化。
至于创指的未来走势，与主板同样的道理，1506点不太可能成为本轮调整走势的低点位置。
最后一个话题，如果大盘能够稳定在2850点的上方，市场的机会在哪里？从本周情况看，活跃资金显然已经由前期的芯片软件和金融股及周期股过渡到了国企改革股。这是典型的超跌反弹和轮涨补涨现象。一方面说明市场资金运作的可持续性愿望不强，另一方面也表明，这只是个做超跌反弹的市场。要想不被市场短线资金牵着走，较为可行的操作策略，就是：选出业绩走出低谷并且股价处在历史相对低位的科技创新类股以及绝对股价不高、累积涨幅不大的刚性消费类股。持有底仓，适量做些波段性质的低吸高抛来降低成仓成本。以抗衡大盘波动所带来的操作风险。
【作者简介】
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。
有提问请加我的微信公众号“dscj-16888” 或者“石建军（天方夜谭-财富神话）”