石建军，笔名石天方。九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。
资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
本周市场一个明显的特征，就是成交量比前期有较为明显的放大。尤其是创业板指，量增价涨的关系表现得更为突出。显然，到目前为止，市场的做多氛围还是比较良好的。
不过，仔细观察上证指数、上证50和创业板指的量价关系，还是可以发现一些市场的特别之处。
首先，自2449点止跌反弹以来，上证指数虽然连续四周温和放量，但连续四周的K线基本都受阻于2690点。显然，2700点是近期上证指数的一个重要关口。技术上的原因很简单：由3587点开启的中期下降通道，目前的下降趋势压力线就处在2710点附近。毕竟是中期下降压力线，要突破还是要做一些功的。
投资者是否感到奇怪？上证指数连续四周在逐渐放量，但四根周K线却始终被限定在2700点的下方踌躇辗转，那么，这放出的成交量究竟去哪儿了呢？谜底揭晓：去了创业板！
打开创业板指走势图，我们可以看到，创业板指不仅仅是连续四周不断放量，最重要的是，创业板连续几周的指数是在持续创新高的！原来，连续四周的放量，主要都反映到中小盘股票上了。
综观这几周的市场表现，我们也确实发现，连续上涨或涨幅可观的个股，绝大多数的流通市值都在100亿以下。这与去年大盘股连续上涨、小盘股弃之如履的现象正好截然相反。
回想去年，在“价值投资理念”的不断引导下，市场走出了2638-3587点的大盘股行情。市场满世界地寻找低估值股票，结果却发现，原来持续上涨的股票并非完全是低估值，而是低市盈率的大盘权重股！如今，还是这个市场，低市盈率的大盘股不再吃香。涨幅惊人的，相当多的是那些曾经被反复诟病的小盘题材股和“绩差股”。是价值投资的理念外延化了吗？非也。说到底，还是老股民都熟知的那句老话：“涨多了要跌，跌够了会涨”！文武之道，一张一弛。阴阳之道，同样一张一弛。大小转换、涨跌轮回，是股市永恒不变的法则。价值投资也好，价值成长也好，所有的所谓“理念”和“逻辑”，其实，只不过是给了市场一个涨跌的由头而已！
既然2449点这轮反弹行情的落脚点主要在创业板为代表的小盘股上，我们研究的视角不妨就多涉及一些创业板指。
创业板指本次反弹的起始点是1184点。从日线图上观察，创业板指目前仍然运行在一个由1222和1318的连线形成的回升通道中。这个回升通道的下轨，目前大致在1380点附近。理论上，下周只要继续沿着这根趋势线上行，市场的机会就仍然不少。反之，跌破这个趋势线，就意味着创业板指的近期走势将由上行态势演变为震荡整理的态势。市场的赚钱效应就会暂时弱化。
结合上证指数的走势，由于本周上证指数已经运行至3587点中期下降通道的上轨压力线附近，理论上，下周大盘将有较为明显的震荡出现。不过，只要震荡始终维持在2600点的上方进行，市场就会有惊无险。
从板块的资金流向看，题材股仍是市场资金的追逐对象。先是人工智能，后是科创。间或夹杂着壳资源等。如果市场仍给更多的板块机会，接下来的市场机会可能会在哪里呢？我以为，可以观察小盘绩优高送转股和海南板块。
时近年底，上市公司财务报表会陆续推出，市场必定会去挖掘那些有高送转潜力并且小盘绩优的公司。高送转本身并不是炒作的理由，关键是小盘和绩优，可以给投资者提供未来增长的预期。而海南板块，这次也是在国家级最高层面的中央深改委上发布的一系列政策措施。如果科创板块暂时歇脚，海南板块是否也会成为继人工智能和科创板之后的又一个受到市场关注的热点题材？不妨跟踪观察之。
【作者简介】
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。
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