本周大盘一根长阴，将上周阳线全部吞没。多方花了5周时间辛苦建立起来的反弹趋势受到严重威胁。无论是上证指数，还是创业板指，周收盘位置都收在了5周均线的下方。市场的偏弱态势可见一斑。
比较上证50、上证指数和创业板指，毫无疑问，本次2449点的反弹波段中，创业板指表现最强。上证指数之所以始终徘徊在2700点附近踟蹰不前，“罪魁祸首”当属上证50。
一个波段回升要想稳步进行，历史经验告诉我们，必须是“权重搭台、题材表现、轮番上台阶”。但本次2449点的反弹，上证50的五根周K线完全是震荡下行的组合。虽然创业板指的周线组合勉力向上，终究敌不过大权重指数的下压。表现在上证指数上，周K线组合就只能是徘徊不前。
本周的这个下跌，从技术分析的角度看，形势比较微妙甚至可以说是较为严峻。5周均线通常被看作是多方反弹的生命线，5周均线是不能被有效跌破的。我们希望下周大盘能够稳定在5周均线附近。即便5周均线不能继续上行，至少也应该要维持在横向波动的态势上。
从本次2449点反弹波段运行的结构看，毫无疑问，如果2703点不是又一个最终去再创新低的下跌波段的起始点的话，那么，至少，反弹的第一波已经在技术上确认结束。要想重新酝酿第二波反弹，本次调整的位置理论上最好不要低于2530点。当然，能够守住2550点则更理想些。
本次2703点的下调，有观点认为，可能是市场的一种虚势等待。等待什么？等待本月30日到下月1号举行的20G领导人的会晤情况。如果情况较为理想，则再度启动第二轮反弹。当然，如果情况不理想，那市场可能就又会有些麻烦。
我想，既然有这样的观点，那就不妨把它看作是一种存在即为合理的说法。反正，从走势上看，本月底、下月初，也确实是一个近期的时间关节点。
对于年内A股的取向，投资者是否还记得我曾经说过的一段话？在10月19日产生了2449点之后，我就说过，2449点很可能成为年内上证指数的相对低点。反弹的目标将指向2700-2800点。2900点以上就不要去奢望了。这段话的含义其实有三层。一是，2449点大概率成为年内低点，因为即便反弹后再下跌，时间上在年内恐怕也来不及再被击破了。二是，2449点不是真正的市场低点。真正的市场低点很可能要到明年才能出现。三是，2449点反弹的第一目标位是2700点，第二目标位是2800点。但更高的位置，年内就不要去想了。
到目前为止，我的这一观点没有任何变化。
首先，如果大盘还有两次反弹，那么本次2703点的调整，理论上就不应低于10月30日的2520点。那么，从技术分析的角度看，可以将2703点开始的回调看作是小B浪回撤。其后还可以预期一个向上反弹的小C浪。目标可以指向2800点的方向。那么，2449点作为年内低点也就没什么可以讨论的了。
其次，如果2703点是新的下跌波段的开始，由于5周均线目前还是略微上行的，要想拐头并变成下压均线，时间上大概也需要2-3周的反复。也就是说，即便再度下跌，也需要2-3周的过渡时间。然后再继续向下。这样，年内基本上也来不及再创2449点的新低。这样，创新低的时间大概率还是要拖到明年。
当然，所有的预判只是一种合理的逻辑推论。最终如何，只能由市场来决定。
既然谈到了明年，我就先简单给出一个预判框架。我预判：明年上证大盘的主基调是大底部的震荡构造。明年A股总体上仍然没有牛市进程。这个底部的构造，时间上很可能需要一年。底部区间震荡的空间宽度大概有六、七百点。至于高点和低点的理论预判目标，很抱歉，因众所周知的原因，在此实难披露。
【作者简介】
石建军，笔名石天方。
九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。
资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。
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