本周大盘是一根缩量的十字星小阳线。仅从这根小阳线的位置看，显然不太理想。一是上影线连上周长阴线的一半都没有收复，二是受到了5周均线2624点的压制。我曾经讲过，多方要想有所作为，5周均线是必须的依托。
从2449点大盘反弹的结构来看，毫无疑问，2449-2703点作为一个反弹波段，已经结束。现在的问题是，经过了2703-2555点的调整，大盘能否再度酝酿两次反弹，这就需要观察分析了。
我上周五已经谈到，2449-2703点反弹之后，接下来的大盘可以有两种运行方式。
其一，2449-2703点作为反弹a浪，只要2703点的调整不低于2530点的警戒位，理论上是可以再度酝酿第二轮反弹行情的。也就是所谓的反弹c浪。这个预期中的反弹c浪，理论高度可以指向2800点附近。
其二，2449点的反弹已经全部结束，2703点作为新一轮下跌波段的起始点，调整的最终目标，是直接向下，再去寻找一个真正的市场底。
从本周的情况看，2555点的低点没有威胁2530点的警戒位。创业板周五的低点甚至没有破掉周一的1296点的低点。如此，如果周末没有不理想的消息的话，理论上，下周大盘是可以向上回升的。
假定下周大盘能够向上回升，我们当然希望这是一个可以指向2800点方向的c浪反弹。若果真如此，年内形势就会对多方有利得多。但若真的要想指向2800点方向，前提条件是再度温和放量并站稳在5周均线的位置。
但我也必须指出，短期不再威胁2530点，虽然有望再度回升，但这并不意味着上证指数一定会指向2800点方向。如果量价关系不理想，上证指数本次2555点的反弹甚至连2680点都过不去，更遑论2800点方向了。
也就是说，未来几周，要提防出现这样的走势：上证指数既不很快破位下跌，却也无力再上台阶。而是围绕着5周均线来回折腾。一直到活跃资金在板块和个股上的做多意愿逐渐衰竭。
实际上，在一个基本由存量资金主导的市场环境下，市场是没有能力向上拓展并稳住阵脚的。毕竟资金池从量变到质变，是要有个过程的。
实际上，我始终认为2449点不是真正的大底。市场底的出现最早也要到明年。这是基本面的因素决定的。凡是经济层面的东西，绝对是有周期性的。任何人为的调节，只能改善或延迟但绝不能改变经济规律。否则，这个世界就不可能有经济危机出现了。
有人曾经问我，这个位置如果再下跌，质押资金爆仓的风险如何承担？我的答复是：放心好了。经过一段时间的纾困舒缓，质押问题总体上已经风险可控。不要总是用形而上学的眼光去看待事物。静止、孤立和片面的思维绝对要不得！
还是那句话，我们希望12月的上证大盘能够再起第二波反弹，但前提条件是要有良好的量价关系。此外，市场能否挖掘出新的板块热点，将是反弹能走多远的必要条件。
前期的科创板块是否还能梅开二度？上海大都市圈或者海南板块究竟能否接力？5G板块能否引发赚钱效应？等等。需要观察。
最后，给出一个波段看盘要点。上证能否走出3587点以来的中期下降通道，是决定大盘能否见到2800点的充分条件。
【作者简介】
石建军，笔名石天方。
九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。
资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。
1990年进入证券市场，先后担任过大中型券商的业务总监和上市公司的策略研究室主任。具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。90年代以来，在全国最有影响的报刊杂志发表投资研究文章达百万字。作为全国最早的中央台财经评论嘉宾，在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。
近年来，准确预测了中国股市最重要的顶部和底部。令市场印象最为深刻的是2008年9月提前预判的“1600-1700点为历史性底部”、2012年7月提前预判的“1950点为2012年金刚底”以及2015年6月率先指出的“5178点将成为年内高点”的前瞻性论断。
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