连续阴跌，偏好技术分析研判行情的人，大多会得出反弹结束的结论。三十天线被轻易跌穿，反弹以来形成的向上趋势或震荡箱体，均已被跌破。
在我看来，反弹还将延续，只是反弹的力度或着力点日益弱化。
这波反弹契机，是汇金公司出资两亿增持四大银行。股民可怜，将之看成是政策救市。于是一波反弹展开。但热闹了半天，不见政策有后续动作，觉得不妙，成交出现收缩，一波反弹来去匆匆。有一点是明确的，股市只要超跌，反弹就属自然而然。对于A股而言，超跌反弹与政策利好推动的反弹，其力度完全不同。
这波反弹，市场单方面将之与政策推动挂勾，实属单相思。
股市涨与跌，是多空双方力量对抗、博弈的结果。当年第一次世界大战发生，日本发动战争侵略中国的理由，看似偶然。其实真正推动战争的力量，来自于偶然背后的政策与经济强烈动机。股市与战争有相通之处。
目前股市，看似胶着。向下探成交量一缩再缩。说明市场的下跌动能已耗至相对的极限。以如今的股市规模，每天成交稀稀拉拉，蜻蜓点水，大盘继续下跌已被透支。这时候，盘中起抵抗作用的，是投资者持股成本所构成的心理承受底线。但即使这样，如果政策面继续倾向空方，大盘下跌仍将难免。中国股市的政策力量，往往直接导致股市大起大落。
目前股市在超跌基础上往上走，可谓人心所向。向往大盘反弹走好的心理已具普遍性。正因如此，人们才将汇金公司雷声大，雨点小的增持动作，看成是政策救市并冲动了一把。现在看来：股市短期冲动，但进入股市的增量资金相当有限。沪深两市日成交资金快速冲高回落，并停留在与反弹前相近的水平，这说明目前股市已具备向上的强烈愿望，但缺乏政策松动为前提的资金推动。
股市很简单，没有资金，就没有行情。股市是船，资金如水。水能载舟，亦能覆舟。
政策调控目标，股市超跌处境，笔者一直倾向于认为：反弹会延续，但资金在相当时间内会困扰反弹行情的延展空间。
道理很简单：这轮被称为史上最严厉的政策调控，目标是流动性过剩背景下的“房价上涨过快”和高通胀预期。现在，高房价出现松动，成交清淡到让很多房地产中介重新找工作。中小企业信贷及流动性枯竭，引发企业资金链、债务链吃紧，股市的融资、套现功能，成了企业的“唐僧肉”，超规模融资，大规模减持，大规模套牢机构投资者，是A股持续下跌过程中相伴相随的阴影。而这一切，又是市场预期调控政策可能出现松动的重要条件。
政策调控达到预期目标，属“钢性”需求，对此不应怀疑。巩固政策调控成果，政策调控需保持已形成的威慑力，因此短期内幻想出现明确的政策松动信号，应该不太现实。
政策局部微调，或适度调整，其实已在推行或实施，象允许上海、广东等地发行地方债。对股市来说，汇金公司所谓政策救市之后，下一个政策救市的政策是什么？我们只能等待。但总感觉类似汇金增持这样试探性的动作时常会有，股市仍会因此冲动，刺激短期反弹。
我认为，这种模式的反弹行情会持续一段时间。
A股有力度的反弹，应该是银行降息，或银行直接调低准备金率这些松动货币政策的直接信号，或暂停，减缓新股发行、上市节奏，让疲弱不堪的股市得到休养生息的机会。这些则可能触发股市强劲反弹，甚至反转。
现在的问题还在于：纠结A股的外部因素日益复杂化，欧美已陷入经济衰退的沼泽地，反复折腾却无力自拔。仍处高速、持续发展进程中的中国经济，是否有能力？有勇气大胆跨越，摆脱目前全球经济的沼泽地？将是判断后市A股演变趋势的重要看点。对此笔者持乐观态度。中国经济与中国股市，不会长期受制于欧美经济衰退。从某种意义上讲，欧美经济衰退，或为金砖国家以及其它发展中国家，提供了一个难得的崛起良机。
今天两市成交缩至1000亿，这是这轮反弹以来的新地量。但即使这样，从基本面判断，反弹没有结束。反弹在后市仍然会在纠结中弱势延续。中长期看缩量下跌可逢低选股建仓。短期个股看着热闹，其实操作难度较大。
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