四月股市开局，反弹两天，又回调两天。市场上弥漫着浓厚的悲观气氛。
成交再度陷入低迷。沪深两市日成交资金缩减至1000亿附近，这也是市场悲观到相对极至状态下的资金流量。
成交量小了，行情自然趋弱。个股变得不可捉摸。个别股票脉冲式的突然涨跌，说明个股已不具备可操作性。观望成为普遍。在一种充满不确定氛围中的观望与等待，往往容易滑入久盘心跌的惯性思维之中。
此前，普遍看好后市是主流，现在已被悲观气氛所笼罩。此前，积极的人们大多关心反弹能持续多久？或指数能上至多高？现在大多变成了沉默，或担心大盘会下探多深？下探多久？有人甚至认为：“今年将是大盘反复筑底的年份”。
分歧在加大。缩量下调过程中的分化，进一步更加重了市场的悲观气氛。使得哪些此前一味高喊牛市来了的兴奋型人士，纷纷顾左右而言它。
在笔者看来，眼下的清淡其实并无意外之处。在一轮严厉的，以抑制流动性与通胀为目标的宏观政策调控背景下，股市的可活动空间本来就极其有限。从某种意义上讲，这一时期的股市，其实充当抑制流动性与通胀的调控工具。我们知道：能够聚集流动性功能的大“池子”，一个是房地产，一个是股市。政策调控房地产在明处，基本上采取的高举高打策略。暗处则是对股市超出市场预期的大扩容。大盘步步走低，投资者步步惊心。将庞大的市场流动性，有效锁定、套牢、沉淀、消耗在股市。同时对房地产限贷、限购、限售，对肆意流动的投资与投机能量分而治之，是短期治理流动性最行之有效，又屡试不爽的政策调控套路。只要套住了股市与楼市，其它的剩余价值在葱、姜、蒜、鸡、鸭、鱼、肉、蛋、邮票、古董之类的投机性品种上兴风作浪，趁机涨价，能翻起多大的浪花？
国家统计局刚刚公布三月宏观数据，特别是CPI反弹，经一大批学者教授夸夸其谈的理论解读，让股市的悲观与观望情绪更趋浓厚。不过，对一些教授学者坐而论道式的趋势研判应作客观分析。他们的逻辑推断，在理论上没什么问题，但问题是理论与实践差异。有一著名的北京学者，N多年前开始一直不建议北京人买房子，他认定北京的房价一定会大跌。但事实证明这位学者的判断成了误导与笑谈。问题在于学者大多坚持真理，他们认定的真理，往往由执着变成了固执。这位著名的北京学者十几年如一日，一直坚信北京的房价会大跌，一有机会就在媒体上梗着脖子，大声疾呼房地产大幅下跌的必然性与合理性。
理论归理论，实际归实际。伟大的马列主义理论，必须与中国革命的具体实践相结合。这是国情。股市实战性强，中国股市国情较特殊。中国股市从诞生之日起，就肩负着为国企改制与融资的两大政策使命。所以，中国股市至少目前还不可能脱离政策框架，去单纯追求所谓价值投资的梦想。
这轮政策调控的目标之一，就是抑制通胀。通胀猛如虎。其实通胀也象股市，涨多了就会跌，跌多了会反弹。去年CPI的峰值一度超过6%。因政策调控，CPI回落至3%左右。今今年三月反弹至3.6%，其实没那么可怕。今年政策调控，将CPI控制在4%为目标，三月CPI反弹至3.6%，在预期范围内。但股市对此作出了夸张或过度反应。这也是股市与楼市最大的不同。政策高房价一直喊打喊杀，但房价下跌有限。股市遇风吹草动的政策利空，总会率先下跌以示弱。这也是长期以来，人们一直将中国股市看成政策市的主要原因。
有一点是确定的：政策调控正在见成效，政策调控，似无意出台新的调控政策。现在需要的是时间与耐性，以巩固调控成果。在此政策背景下，市场的悲观气氛弥漫，观望情绪浓厚也在情理之中。在我看来，没必要自己吓虎自己。从技术上讲，股市快速缩量至1000亿左右，再度悲观失望无益。
我的看法是：政策调控造成股市的最艰难时期已过。超跌后的恢复性上涨，会以震荡向上的形式继续，期间反复难免。眼下市场的悲观气氛，正孕育新的反弹机会。不妨积极一些。
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