今天上证指数跌破2100点，创今年新低。美国股市再度逼近2007年创下的历史性高点，这种反差，成为近期媒体的重要看点。
我想说的是，不必着急，急也没用。中国股市低迷，不是经济问题，而是政策调控的结果。漫漫熊途，股市固有的晴雨表功能，更多反映的是政策意志。一旦政策调控到位，中国股市必将迎来一轮慢长的震荡上行走势。对此我充满信心。
以现在的股市规模和市场环境，我认为：中国股市将难再现历史上因突发政策利好，井喷式上涨的大牛市奇观。
以往的牛市，人们习惯于将大盘上涨空间、指数上涨力度、以及指数上涨持续时间为研判目标。我甚至认为：中国股市在今后相当长的时间里，将难于再现传统意义上的大牛市。
大资金、大盘股、大行情，是大牛市的基本途径。这种市场逻辑，将随着中国经济日益强大，中国股市日益扩张并趋向成熟而逐步被淡化。我认为今后的牛市，可能是以慢长的震荡上行为特征，即慢牛走势。股市值得关注的，不是大盘指数涨多高，而是大盘震荡上行时间能持续多久。中国股市原有的熊长牛短，大起大落的情绪化格局，将被逐步改变。从某种意义上讲，中国股市的运行格局，也与中国经济转型的蜕变过程相吻合。中国经济与中国股市都将由粗放与速度，而转变为重视质量与技术。
我们记忆深刻的牛市，一是2007年的那轮史无前例的大牛市。那是典型的大资金、大盘股、大行情。记得有市场人士在那轮大牛市结束的时候感叹：估计今生再难见到6124点了！对此看似悲观了一些，但我认为此君的悲观中不乏理性。二是2008年因政策性投入四万亿刺激经济，形成的牛市转折，那是典型的政策推动型牛市行情。我认为，经过这轮政策调控之后，上述两类牛市可能逐步淡出人们的视野与记忆。取而代之，可能是政策调控矫枉过正，股市超跌背景下的恢复性上涨，并伴随宏观经济长期复苏，股市以震荡上行为主的慢牛走势。其市场特征表现为：盘中局部的、板块的、个股的、阶段性机会层出不穷，市场在相对活跃的氛围下，大盘保持震荡向上趋势。当然，我这样描述股市可能过于理想，但慢长的震荡上行，应该是市场各方比较容易接受的，我们知道，股市不只属于投资者，股市是各方力量聚集、博弈之地。
今后投资者的盈亏，取决于介入股市的时机与股票品种选择。
价值投资是成熟的投资理念，是中国股市走向成熟的必经之路。目前的价值投资的理念，仍将面临中国股市高速成长期带来的困惑。我的观点是：股市就是玩钱的地方。钱多，关注大盘蓝筹，特别是被价值低估的蓝筹品种。钱少，则关注低价、小盘、成长、题材型股票。随机应变，波段操作。在股市，投资与投机没有本质区别，目标都是赚钱，殊途同归。
大盘无量也跌。今天两市成交资金847亿，这是数年来单日成交新低，但上证盘中仍然跌破2100点整数关口。大盘结束漫漫熊途的转机在哪里？
我认为在政策。这轮政策调控，主要目标是抑制物价（CPI）上涨与房价“过快上涨”。从统计数据看，上月CPI回落至2%以下。此前政策担心通胀，现在则有人担心通缩。应该讲，抑制物价上涨的调控目标已见成效，但抑制高房价的调控目标却没有达到调控预期。刚公布的七月大中城市房价，仍以上涨为主。此前，叶弘在博文中多次表述过：“房价下跌，可能是股市转折的契机”。但高房价不容易真正下跌。政策调控如此力度，市场普遍感受亏钱容易赚钱难，但房价仍然表现出保值增值的基本功能。现在的问题是：高房价不跌，调控政策也难真正松动。股市也就难有上涨空间。为抑制高房价，政策费尽九牛二虎之力，但市场与政策仍在博弈，地方与中央政策仍在博弈。这对股市可谓是神仙打架，股民遭殃。楼市拒绝下跌，股市一跌再跌。高房价不跌反涨，股市中的地产股却一跌再跌。这也是目前股市倍感纠结之处。
不过我认为：现在跌出的空间，对后市是机会。现在跌幅越大，后市机会也应越大。或因跌得太久，跌得太深，一些人坚持不住，失去了坚守的动力，当中国股市历史性的机会再度来临之际，他们已没有勇气去面对，这对那些真正热爱中国股市，与中国股市风雨同行的投资者来说，是最可怕，也是最可悲的。他们历尽艰辛，却最终倒在了黎明前的黑暗中。
我坚信，中国股市熊途漫漫，必将迎来慢长的震荡上行，这种转机，或正悄然向我们走近。现在不是因悲观离开股市时候；倒是有心者，有志者，在行情曲终人散之际，寻机进入股市捡便宜，布局选股的时机。
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