经过漫长的炎炎盛夏，南方最近几天才真正有了些凉意。秋意姗姗而至。
与自然气候相反，中国股市的漫长冬季，最近似乎有了些暖意。成交有所放大，指数出现反弹，盘中个股、题材行情层出不穷。即使这样，绝大多数投资人似乎还是没有底气说：中国股市的春天要来了。
春天只是一个季节。不论怎样，没有明确的政策利好，上周五A股大盘突然强劲反弹，这说明股票已普遍超跌，大面积超跌，往往是股市触发强劲反弹的基础条件。这种反弹的持续能力，将主要取决于后市政策面动向。
将这波反弹，是技术性的超跌所至，还是长期熊市后的趋势性转机，市场争论在继续。看多者的乐观兴奋，看空者的悲观失望，多属太过专注于大盘指数的涨跌，时至今日，不论是政策调控持续时间与力度对中国股市的强力制约，还是周边股市让国人意外的兴奋与热度，我都认为再度、继续看空中国股市已不合时宜。我认为：成交清淡，指数低迷，但盘中个股日趋活跃才更值得我们关注。所谓“春江水暖鸭先知”，股市低迷之中，却不乏勇敢的“鸭”们不惧寒冷，入市捕捉题材型个股，熊市背景下的走牛个股日益增多。我们常常看到，两市总成交在千亿左右，盘中却总是出现大批的涨停板个股，如此景观，让人时常出现身处牛市的幻觉。这样的盘面变化，说明已有资金已对大盘低迷不再恐惧，而是操练个股的好时机。毕竟，大盘下跌时间，下跌幅度，均已超出人们的普遍预期。清醒的投资者，往往能从超跌、低迷的市道中，寻求操作超跌个股的良机。市场普遍以观望与等待为主，盘中买卖稀少，这时候，那些不甘寂寞，并有春江水暖的游资，提前入场布局，精心选择个股，以较小的资金量，却能轻易撬动个股涨停！形成盘面个股的赚钱效应。
宏观一些，从影响股市的基本面因素看，正能量明显增多，这也是促成上周五大盘突发强劲反弹的主因，也就是所谓利好叠加效应。但即使这样，在宏观政策无实质性松动的背景下，我认为这波反弹仍属超跌后的技术性反弹。盘面表现为指数快速拉上去，但因量能不足，还会逐渐降下来。类似的突发性反弹时常会有，大盘反复震荡，盘中各类应景题材轮番炒作，但行情多属波段、短线、游击性质，如此反复，大盘逐渐形成震荡上行的概率在增大。
另外一个值得注意的现象是：推动盘中反弹的活力，仍然来自于板块轮动这一套路。而银行与地产这两大权重板块或无动于衷，或逆市下行。刚刚结束的上市公司业绩中报显示：银行类上市公司的总盈利，占接近2500家上市公司总盈利的52%，银行股被严惩低估无疑。问题是银行股出类拔萃的盈利能力，却没能改变银行股跌破净值的尴尬。这波反弹，银行股好象身处局外，不为所动。地产股则继续受制于政策调控的高压，以跌为主。地产指数（000006）从上周五反弹，已连续5日收阴。从A股市场的权重结构和历史经验看，任何一轮牛市行情，必有银行、地产这两大权重板块的积极参与，并充当推动大盘的积极力量。这也应该是我们研判行情是反弹，还是反转的重要参考指标。
盘中题材发掘与炒作让人应接不暇，市场热点方向，仍以超跌低价，小盘成长与重组并购为主。这样的资金流向，造成了今年以来不论是成交量，还是个股活力，深市都明显强于沪市。这与深市有中小板、创业板，沪市以国企大盘为主的股权结构有关。股市整体弱市背景下的深强沪弱，是由市场的资金总体流量所决定。成交量大的牛市行情，沪市肯定强于深市。成交量小，盘中行情游资主导，那么深市则更适合小资金操练波段个股行情，以短线、题材为主。这无关是否价值投资。中国股市的价值投资，其市场逻辑是大资金、大蓝筹、大行情。小资金，小盘题材股，波段短线操作。这是股票投资的市场智慧，也是股票投资的生存法则所决定。中国股市，政策影响力强，熊长牛短。多数情况下，对绝大多数投资者来说，生存第一，能够少亏、少套、将就着熬等到下一轮行情的来临，已属不易。
超跌反弹继续，但由此判断中国股市的春天为时过早。股市的新一轮春天肯定会来，只是要有相对漫长的时间准备与过渡。眼下，仍可专注于题材个股，以超跌低价、小盘成长、并购重组、政策导向为选股方向，操作上不宜追高，安全第一，波段操作为宜。
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