调控周期内，短期不宜有太多想法或冲动。
政策调控是个时间周期，以完成一系列预控目标。目前，周期性政策调控没有结束。调控周期内，预计股市不会有超出预期的较大行情。在调控的未期，市场转机随时会来，对此应有心理准备。调控期间，我的建议还是安静点好。别一看指数上涨，就一惊一乍，预感牛市要来。这种状态时间久了，也易疲劳。那天牛市真来了，你可能已经麻木了。
这类人现在不少。
调控周期内，股市的正常反应是缩量。这轮政策调控的目标之一就是流动性过剩。股市是观察流动性最直观的平台。现在，流动性过剩的问题已基本解决。两市日成交一直维持在千亿左右。这样的资金流量，能有大行情？我不信。
股市向来不甘寂寞。流动性总量被调控，但游资天性好动，四处游猎，寻找投机机会是其本能与常态。这时候，股市也只能走投机的线路。短线炒作为主。低价股、题材股、小盘股，纷纷粉墨登场，成为大盘上涨乏力背景下的主要活跃区。大盘跌久了，盘中股票大超跌严重，盘中低价股增多，人们在低价股市中寻找波段机会，市场短线炒作题材也丰富多彩。于是股市出现了新格局：大盘弱势，却不乏短期赚钱效应。
股票也是商品。在经济不景气的背景下，低价是最大优势。
最近媒体报道：很多市民出关到香港打“酱油”。香港那边的日常用品、电子产品、奢侈品都比大陆便宜。长期存在的商品价差，形成了“水客”现象。一些人长期在深港两地游走，赚取差价。这种行为已引起两在警方的高度重视，并联手打击。
“水客”现象，说到底是商品的价格问题。同等条件下，商品低价就是王道。
时近年底，一年中的最后阶段，本身就盛行打折。商家打“价格战”刺激消费，消费者乐于在超跌商品中寻找被低估的价值乐趣，这是供求双方的默契。也是这一时段普遍而突出的消费心理。经济不景气，生存压力下的人们寻求低价消费，也会反应至股票投资行为中。这也是股票与普遍商品的相似相通之处。
有限而宝贵的流动性，反复在超跌、低价、小盘、题材股中寻找大盘低迷中的赚钱机会。受制于资金面，大盘涨了，又跌了。涨跌起伏，无力形成方向性突破。但看看近期盘中的超跌低价个股，却是另一番景象：涨了又涨，涨了一波，又来一波。此起彼伏，游资在此乐此不疲。一些个股的绝对涨幅，甚至超越牛市的涨升程度。这种效应，预计仍会是今后一段时间，特别是政策调控周期没有结束之前，股市中的主要赚钱形式与方向。
笔者反复说：股市是玩钱的地方。钱多，就有大行情。钱少，只能小行情。市场钱少，游资又要找活儿干，低价就是王道。这与价值投资并不冲突。
政策调控是周期性的。中长期看，超跌地产股宜重点关注
受政策调控影响，地产股闻风而动，率先主动大幅下跌，但从业绩看，仍然有不俗表现。于是，地产股受到游资格外关注。在上篇博客中，笔者写了下面这段话：
“维稳基调下，是股市相对安全的阶段。低价题材行情还将延续，个股及板块不乏精彩。有的低价题材股“给点阳光就灿烂”，象政策振兴、政策扶持，以及在此背景下的重组并购。也有的低价题材股就是不给阳光，人家也灿烂。象超跌地产股！房地产是这轮政策调控的重点，近年遭到政策强力“围剿”，地产股普遍大跌，超跌。但从中报和三季报看，房地产公司业绩大多表现不俗，目前地产股价明显被低估。所以，我们时常看到，瞅你不留意，地产股就会寻机上涨，而且成交量放大，跃跃欲试。超跌地产股值得留意。
房地产股票超跌回暖，也可视为股市出现转机的有效指标。在中国股市，房地产一直是最具杠杆撬动力的板块之一，也是最具市场人气的板块之一。”
政策调控房地产，此时说关注地产板块似乎不合适宜。但笔者反复强调：关注超跌的地产股，并非追捧高房价。笔者始终认为：政策调控，抑制高房价过快上涨是民心所向，大势所趋。严厉政策调控下的房地产公司，仍然取得不俗的业绩，这是地产股与其它低价题材股的最大区别。有业绩支持，超跌地产股上涨应属价值回归。高房价不跌，也构成全面主动下跌的地产股价值被低估的现实。时至今日，我们试想：如果你的资产分别是股票、基金、债券、房地产，那么现在能让你让心的资产是什么？应该是房地产！
从中长期看，超跌的，有业绩支持的中低价房地产股票值得跟踪、关注。
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