研判目前行情应该比较简单：只要政策调控的大方向没有改变，大盘弱势格局下的小盘股热炒，就不会轻易改变。
一个直观的比较：美国、日本股市强劲的主要背景，是政府美国、日本政府持续推行超宽松的货币政策，以刺激经济复苏。中国政策调控已持续数年，抑制通胀，抑制流动性过剩，抑制房地产价格上涨过快。这对政策天性顺从的中国股市而言，可谓釜底抽薪，股市的流动性持续疲弱不振。这是我们理解中美股市出现巨大反差的重要角度。
股市靠钱推动，全球皆然。现在看来，西方发达国家的股市，也有政策市的主要特点。美日推行的超宽松货币政策，使得美日股市出现了让国人隔岸观“火”的劲爆牛市。中国政府推行的宏观调控政策，以收缩流动性为主，其股市弱化疲惫，也在情理之中。
现在的问题是：上证指数徘徊、挣扎于2000点一线，但创业板指数却一骑绝尘，直奔历史新高。创业板从2012年12月4号的585点的历史性低点，到本周三高至1208点，不足八个月时间，创业板指数上涨106%！如果说今年以来中国股市主板市场是全球股市中最熊的股市，那么今年以来中国股市中的创业板，则可能是全球股市中升幅最大的板块！这种强弱不均，贫富分化同时存在于中国股市，也是我们所始料未及的。
周三创业板创高见1208点，周四创业板指数暴挫4.4%！意味着创业板行情的结束？还是意味着市场热点由小盘成长，向大盘价值蓝筹转换契机出现？
我的观点是：只要政策调控格局没有改变，只要目前困扰股市的资金面没有改变，那么大盘价值蓝筹们仍然难有真正的表现机会。偶尔出现的间歇式反弹，也只是大盘股的超跌反弹，或国家机构低位入市，给人以政策救市的幻觉而已。蓝筹股短期难有作为的真正原因，是目前的市场流动性，根本无力推动身躯沉重的价值蓝筹向上运动。说白了，不是人们不喜欢价值蓝筹，而是力不从心！
另一方面：应该分析在今年的创业板行情中，是那种类型类的资金，在创业板中冲锋陷阵，乐此不疲。在政策调控框架下，盘中资金，显然不是政策利好刺激下迅速聚集起来的市场传统主力，也不是对政策惟命是从，不论牛市熊市，长期重仓维稳的公募投资基金，而是人们无法看清番号的各路游资。在股市，游资永远不甘寂寞。
众所周知，中国股市是政策市。游资并不承担政策使命。但游资善于从政策调控的价值导向中。捕捉短期投机、获利的机会。游资本能就是逐利的。保增长，调结构，扶持小微、高新技术企业，鼓励创新、产业升级是政策调控的价值取向。尽管创业板公司的成长性并不突出，股价整体偏高，但创业板符合政策导向，政策风险较小。如果IPO恢复，预计仍会以中小板、创业板企业为主。这样的市场氛围，加之创业板只有351家股票，都是新股，大多破发，盘子小，股本扩张力极强。也都为游资借题发挥提供了想象空间。而大盘整体疲弱，正好有利于游资在游击战主导下题材行情的野蛮生长。
因长期熊市，创业板中的局部牛市显得格外光彩夺目。其实351家创业板股票，最大单日成交资金，一直没能突破350亿。盘中真正突破上涨的股票，也只有几大热门行业，或少数热门股票。众多的创业板股票，仍相对滞涨，或处破发状态。相对现有股市规模与投资队伍，上涨的股票是少数，赚钱的人更是极少数。创业板的赚钱效应，其实被夸大了。
查阅深交所的历史公告：中小板以2005年6月7号为基日，基日指数为1000点。今天是2013年7月26日，中小企业板指数收报5500点。小板指数八年上涨4.5倍！
创业板以2010年5月31日为基日，基日指数为1000点。今天创业板指数收报1158点。相对去年底585点，今天的创业板指数翻倍了。但相对于2010年5月31日的1000点，今天1158点的创业板指数，算高吗？相对中小企业板指数的升幅，我们以发展的眼光看，创业板是否还应经历一个相对漫长的成长过程?！
叶弘一直认为：创业板是泡沫最大的股票群体。一直偏好超跌低价，小盘成长股，但对股价过高、或短期涨幅过大的投机性品种，则一直“恐高”。但即使这样，也不影响我对创业板，中小企业板行情的乐观判断。在股市，市场是对的。市场在大熊市中选择了创业板和中小企业板为突破方向，我们也只能尊重市场，而不能老是在创业板反复创新高的过程中，喋喋不休地讲述价值投资的大道理。
我认为：政策调控继续，流动性收缩的格局没有改变，A股中的以创业板为代表的小盘、题材、成长的热点炒作趋势，就不会轻易改变。
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