一首曾经的流行歌曲唱道：“等到秋风起，秋叶落成堆，能陪你一起枯萎也无悔……”
深秋的股市，充满不确定性，但又让人浮想联翩，题材炒作成为主线。
秋季股市，大幅上涨的股票就象北方深秋季节的枫叶，在瑟瑟秋风中坚守着，成为冬季光顾前的最后一道自然风景。谁都知道，深秋的红枫看似厚重，也如同日落前的晚霞，留给游人们的只能是短暂而炫目的记忆，而无法阻挡新冬季的来临。
文化传媒、手游信息、软件电子，这些题材股以讲故事的形式，为热衷题材炒作的游资描绘着一幅幅美丽的远景画卷。一段时间内，这些股票被游资簇拥着，推动着，不断向上。股价翻了一倍又一倍。它们涨多了，涨久了，涨得忘乎所以，涨得不知疲惫。但听故事的人们却渐渐疲惫了，渐渐没有了新意，炒股听故事，玩得是钱啊！于是人们渐渐散去，炒高的题材股大跌已是无法避免。
这是一个似曾相识的过程。对炒股的人来说，讲故事的题材炒作是习惯，也是传统。不同年份，不同季节，题材炒作也是花样年华。“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”。回顾过往，我们参与了太多的题材炒作。结果呢？再精彩的题材，都只是题材炒作过程中一个又一个潮起潮落的故事，一地鸡毛，随风而散。
题材炒作也受时空影响。每年第四季度，是上市公司业绩季报与年报的集中披露期，这种背景，显然不利于题材炒作孤军深入。支撑股价的基础是公司业绩。某一阶段题材热炒，可能暂时轻视公司业绩，但长期看，上市公司的经营业绩，才是投资者最感觉踏实的部分。
大批题材股暴涨之后出现的暴跌，是否意味着一轮题材行情的终结？或借此酝酿新的市场炒作热点？市场普遍关注，也是分歧最大的热门话题。
后市行情演变方向，我认为关键看推动行情的资金主要来自哪个方向。是政策引导下的主力机构推动行情？还是主要来体制外的游资营造行情？目前来看，我认为主要是后者，是游资。尽管其中也有象公募基金这样的传统机构投资者，但他们更多还是匿身于游资，混迹于游资，参与与其正统价值理念大相径庭的题材炒作。
游资以短炒逐利为主。游资热衷题材，热衷低价，热衷小盘成长，而对大盘蓝筹型的价值投资大多敬而远之。从目前政策调控方向和延续性看，推出明确的货币松动政策尚不现实。体制内的大资金，仍受制于政策性收缩。因此，急功近利的游资仍将主导后市行情。这样的市场逻辑，我认为后市仍将以题材炒作为主线，但会兼顾上市公司业绩。
题材炒作，本身就是前赴后继的过程。一批题材股炒高了，获利回吐，股价下跌。再触底反弹，如此反复折腾，游资寻机脱身盈利。同时，新一批低价题材股，小盘成长股又会被新的游资看好，并继续在讲故事过程中逐波推高股价，游资推波助澜，乐此不疲。象深市创业板，中小板股票已有上千只股票。创业板指数创历史新高，看着热闹，其实真正大幅上涨，并反复实施大比例送转，配合市场热炒的，只是其中少部分。还有相当部分的创业板、小板股票至今仍在发行价以下，没有送转，也没有被充分炒作，这为延续以创业板为代表的小盘成长行情提供了可能。创业板与小板指数近期大幅回落，在我看来，只是上涨过程中的获利回吐，而非行情的结束。游资找到了小盘成长题材炒作中的盈利模式，它们还会轻车熟路，如法炮制。
而上海本地低价股借助上海自贸区题材集体暴涨，则属另一条题材炒作主线。如果说创业板的题材热炒主要借助于新兴产业，行业成长与股本扩张。那么上海本地低价股则借力于政策利好的价值导向，产业升级，并购重组。小盘成长与低价重组，这两条主题炒作模式，仍会是后市题材热炒的主线。
题材行情可以忽视业绩，但不能长期忽视业绩。随着后市上市公司的业绩披露，大批业绩好，但股价被明显低估的股票，借机走出补涨行情也是市场惯例。这对那些相对理性，相对求稳、求安全的投资者来说，也是较好的投资选择。
秋风落叶，后市题材炒作的基本方向预计不会改变。
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