水皮

• 2013. 06.21
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  水皮杂谈：等待管理层的组合拳

  提交: 2013-06-21, 18:14:29 由 水皮

      果然还是IPO。        如果说6月13日的暴跌还有多种似是而非的解释的话，那么6月19日的大跌就无可非议了，除了IPO，你找不出让上证指数开盘就跳空低开20多个点的理由。        的确就是IPO，虽然投资者已经有了一定的心理准备，但是风险厌恶的本身让他们在听到姚刚召开座谈会部署券商和中介准备IPO就再次产生强烈的抵触，这种对抗或者换个角度讲失望在开盘前已经显露无遗，做空者也从中发现了机会，这也是为什么会出现大批ETF300指数做空仓单的原因，至少从现在到七月底八月初的IPO真正重启，狼来了的游戏一直可以玩，每一次IPO的风吹草动都能成为短线做空的机会，当然，这种机会的成色每次也都不会一样。对比6月19日和13日的行情就会发现，19日的下跌幅度只有0.73%，而13日的下跌足足有2.7%以上，从盘中最大跌幅看，19日不过是43个点，而13日则是4%左右，两者的K线图上虽然都是探底回升的形态，但是19日最低探至2115点，回升到2143点，下探的针脚足有30点，下跌的点数才15个多点，空头的威力在递减是一个不争的事实。       IPO《征求意见稿》有没有意义？        不能说一点意义没有。同样是指数，上证指数是不断创新低，但是创业板指数却是在反弹中创新高，如果中国证券市场只有创业板或中小板的话，那么IPO的解放无疑是成功的，意见指出控股股东减持的条件在解禁期到后的两年内必须高于发行价，否则就延长禁售，这相当于告诉市场，不推高股价大股东就不能减持，这种条款是针对个人股东或民营企业有套现利益诉求股东的，对于国有企业或国资委系统没有太多的实际意义，所以兴奋的是创业板，打击的是大盘主板。可惜的是，中国股市不只有创业板或中小板，不只有寻求变现的股东，不只有圈钱的融资者，更多是中小散户投资者！       这些管理层难道不清楚吗？        想必是清楚的，而市场对于现行IPO的不满他们更是心知肚明的，换汤不换药的方案并不能解决审核制的问题，IPO发行条件的问题，当然还有那个所谓的发审委的问题，所以不如索性就推给《证券法》去了，《证券法》改不了，IPO也改不了，这就是事实，只不过这个事实经证监会召开的研讨会证实多少就有点残酷。        本是同根生，相煎何太急。        天狼软件的发明人陈浩在猜IPO不会在2445点以下启动，未免有点乐观，否则证监会何以如此急忙就征求意见，如果有选择，谁又会冒这个天下之大不韪呢？谁都知道流动性对于股市的意义，欧美股市也好，日本股市也好，甚至亚洲其他市场也好，指数能创新高，和这些国家进行的货币宽松竞赛有很大的关系。而中国呢，主动性的政策选择其实在2010年之后就已经从紧了，这两年M2的增加相当程度上是外汇占款人民币投放等外部因素造成的假相。但是，这个假相在2013年5月被无情地揭穿了，当月外汇占款人民币只有660亿元左右，不到一月份外汇占款数6800亿元的十分之一，也远远低于二、三、四月平均2000亿-3000亿元的规模，这是中国外管局打击虚假进出口的必然结果，5月的出口增长只有1%，而这个数在4月接近15%，并非偶然的是5月份的热钱流出了53亿美元，也是一个历史少见的数字。多种因素的叠加导致6月8日银行间拆借市场隔夜利率飙升到10%，多家银行因为违约被罚款。一天的利率是一年定存的三倍，可见短期市场的风险高到什么程度，资金短缺到什么程度。传说中四大行联手逼央行降低存款准备金是完全合理的想象，否则，这种场内踩踏事件会频繁发生的，而央行正因为前期的从紧现在实际上是有灵活调整空间的。在资金面如此局促的背景下IPO需要胆量，也需要对冲的力量，汇金公司护盘是一种保守疗法，加速QFII进场是一种进取做法，争取加大A股在指数基金中的比重也是一种化解，也许还有组合拳，那就让管理层打给我们看吧。
  
  
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