盯住深成指摈弃牛市梦
——2011年4月22日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：目前沪市A股总计884家，总流通盘19418亿股，流通市值159830.17亿元，平均每家流通盘为21.966亿股，每股股价为8.23%，平均市盈率16.81倍，平均市净率2.55倍；深市A股总计1228家，总流通盘3977亿股，流通市值为55965.46亿元，平均每家流通盘为3.2386亿股，每股股价为14.07元，平均市盈率38.23倍，平均市净率为4.30倍——若以流通盘计算，沪市是深市的4.88倍有余；若以流通市值计算，沪市是深市的2.856倍；若以周四沪市1483亿元、深市1135亿元的单日成交计算，则沪市只是深市的1.31%倍。由此可见，深市交投活跃程度要远远高于沪市，这应了一句老话：有量有价、无量无价。不过，由此也可见沪市估值水平之低！而低市盈率、低市净率的沪市股票要想涨起来，需要什么呢？毫无疑问，需要充裕的资金面。而目前央行持续收紧银根，回笼资金力度之大，仅次于执行从紧的货币政策货币政策的2008年。那么，资金从何而来呢？让比股民更善于投机钻营的楼市资金进入股市抬高沪市估值水平，似乎有点不大可能，要不，为什么猪肉、大蒜、食盐、绿豆疯涨，但四大国有银行的股票总是疯狂不起来呢？这说明鲜有楼市资金进入股市来当“轿夫”——尽管楼市调控丝毫没有松懈的势头。那么，依靠市场存量资金，能推动沪指走出牛市行情吗？答案是否定的。也因为如此，近期沪强深弱格局下，深成指、中小板综指、创业板指或者逆势下跌，或者低迷不振。为什么呢？很简单，因为对资金需求量较大的沪市股票上涨产生的挤出效应。所以我说，尽管大跌后沪指重返3000点上方，但你还必须盯住低迷不振但市场交投相对活跃的深成指，同时，还要摈弃心中总也忘不掉的牛市梦，这样，才有可能赚一点股价价差而不至于被套在中石油一样的高山上。至于周五，沪指能否突破5、10日均线不重要，重要的是深成指别再下探60日均线。这样，大盘指数尽管会纠结一点，但盘面会相对好看。如此而已。
实战博弈：2011年一季度“年报行情、两会行情”持续降温以后，在央行持续收紧流动性、市场供求关系严重供大于求、输入性通胀压力巨大的背景下，二季度所谓的“蓝筹股估值修复行情”也必将会非常短命，大盘冲高回落下探支撑不可避免，甚至于跌破2010年8月、9月箱体加速下行。
政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。
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二〇一一年四月二十一日一和居
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