一地鸡毛还是遍地黄金
——2011年12月28日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：尽管周二大盘跌幅只有1.09%或24个点，但深成指大跌1.85%、中小板综指大跌2.72%、创业板指大跌3.44%、39家股票跌停、342家股票跌幅逾5%、50个行业板块半数跌幅逾3%，所以，称之为“黑周二”并不为过。那么，周二大盘指数小跌、个股暴跌之后，究竟是一地鸡毛还是遍地黄金呢？窃以为，就目前沪市13.2倍、深市18.01倍、中小板27.84倍、创业板37.49倍的平均市盈率来看，相对于大盘指数在6124点、3478点和3067点、2800点、2500点、2300点时的估值水平而言，无疑就是遍地黄金，且不说大盘跌破2300点整数关以后12月以来的日线走势和2008年12月灰常相似，也不说元旦过后大盘会不会像2009年1月5日、6日那样连续暴涨3%走出突围后的单边上升行情，单就高低价股排行榜和袖珍盘次新股持续恐慌杀跌后的市场定价来看，阶段性低吸建仓价值已经非常明显——截至周二收盘，股价在50元以上的股票只剩下20家，其中，中小板股票占5家，创业板股票占8家，百元股占3家；0725、0100、087、868股价跌破2元，3元以下A股多达103家，这和2008年10月的市场特征灰常相似；流通盘等于或低于2000万股、动态市盈率低于中小板平均值的袖珍盘次新股计有20余家，且这些股票业绩优良、年报拆分的可能性较大，以创业板平均市盈率37.49倍计算，存在近10倍市盈率的升值空间。除此之外，值得一提的是沪市成交萎缩至370亿元左右，这已经低于2008年10月28日大盘下探1664.93点当天的沪市成交413.29亿元，而在市场规模同比大增的背景下，如此低迷的成交很可能意味着已经达到了极致，随时有变盘向上突围的可能性。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一一年十二月二十八日一和居
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