阶段升势紧盯两条主线
——2012年1月18日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：周二大盘瞬间跌破2200点整数关支撑后实现大逆转，收盘沪深股指大涨4.5%左右一举收复10日、30日、5日均线逼近2300点整数关，108家股票涨停，有色金属板块大涨9.4%、煤炭板块大涨7.82%领涨市场，涨停的有色金属类个股多达57家，煤炭股也有8家涨停，资源类股票涨停家数占全部涨停股票八成左右，这让市场对“煤飞色舞”无不刮目相看。但在我看来，这并没有什么可值得大惊小怪的地方，相反，它验证了“涨久必跌跌久必涨”这一市场规律——统计数据显示，2011年沪指跌幅为608.66点或21.68%，其中上半年下跌46点或1.64%，下半年下跌562.66点或20.04%。然而，有意思的是，行业板块在2011年上、下半年中的市场表现却是天壤之别——上半年水泥板块大涨24.24%、地产板块涨9.10%领涨陶瓷、船舶制造、电力、钢铁、酿酒、煤炭板块，电气设备跌18.83%、电子信息跌16.95%、环保跌16.03%领跌印刷包装、医疗器械、仪器仪表、电子器件、食品、传媒娱乐等板块；下半年船舶制造跌42.10%、水泥跌39.19%、有色金属跌34.03%、钢铁跌32.17%领跌化纤、家具、玻璃、家电、煤炭、汽车等板块和大盘，传媒娱乐逆势上涨7.24%、印刷包装跌10.67%、环保跌10.98%、医疗器械跌13.79%明显强于大盘，电子信息、农业、酿酒食品等板块跌幅同样也小于大盘指数。由此我们不难看出这样一种市场特征：2011年上半年资源股、地产钢铁等大盘指数中的权重板块相对强势，电子设备、电子信息、环保、电子器件、医疗器械等小盘指数中的权重板块相对较弱；2011年下半年恰恰相反，煤炭、有色金属、水泥、钢铁等大盘指数中的权重板块大跌，传媒娱乐、环保、医疗器械等小盘指数中的权重板块则相对抗跌——就行业板块涨跌情况来看，这和2010年上半年小盘指数权重板块相对抗跌、大盘指数权重板块大跌逾30%的市场特征非常相似，而2010年下半年大盘指数权重板块率先启动、此后小盘指数权重板块后来者居上，则不能说对目前的市场格局没有指导意义。那么，2012年1月上旬行业板块涨跌情况又如何呢？统计数据显示，1月4日至1月15日，环保跌14.71%、医疗器械跌14.10%领跌电子信息、电器、生物制药、电子器件等小盘指数权重板块，煤炭涨4.67%、有色金属涨2.24%、金融涨1.43%领涨石油、化纤、交通运输、钢铁、电力、地产、水泥等大盘指数权重板块。而如果将统计日期截止到周二盘后，则煤炭涨12.43%、有色金属涨11.21%、金融涨5.98%领涨大盘指数权重板块，环保跌10.40%、医疗器械跌9.75%领跌电子信息、电器、生物制药等小盘指数权重板块。那么，领跌2011年下半年大盘和市场的有色金属、煤炭板块周二报复性上涨之后，市场会不会延续2010年四季度大盘指数先行、小盘指数后来者居上的运行格局呢？我想会的。道理灰常简单：尽管货币政策趋向松绑，但资金面并不十分乐观，而没有足够的资金推动，大盘指数权重板块就难以持续飙升，大小盘指数轮动因此也将最终成为必然——这和2010年四季度资源股、权重股轮番飙升但却无力推动大盘指数越过3478点一个道理。
所以我说，周二近百点的长阳确立了以超跌反弹和年报行情为主导的阶段性升势，但要做好这一波行情，您老人家还必须紧盯大盘指数权重板块和小盘指数权重板块超跌反弹这两条主线——相对而言，在资金面并不宽松、年报披露期间，小盘指数可持续性反弹空间无疑将大于大盘指数。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
二〇一二年一月十八日一和居
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