短炒思维赢对七月反弹
——2012年7月4日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：基本上可以这样说，就短线思维而言，从2007年大牛市至今，七月行情均相对乐观——2007年6月大盘跌7.03%见底3404.15点，7月大盘涨17.02%、中小板综指涨18.78%；2008年6月大盘跌20.31%见底2693.40点，7月大盘涨1.45%最高2952.04点、中小板综指涨8.13%；2009年6月大盘涨12.40%报收2959.36点，7月大盘涨15.30%、中小板综指涨10.13%；2010年6月大盘跌7.48%收报2398.37点、7月初大盘见底2319.74点后涨9.97%、中小板综指涨12.99%、创业板指涨5.34%；2011年6月大盘见底2610.99点后收涨0.68%，7月大盘最高见2826.96点之后收跌2.18%、中小板综指涨2.36%、创业板指涨7.96%；2012年6月大盘跌6.19%见底2188.72点，7月至今大盘涨0.17%、中小板综指涨1.95%、创业板指涨2.37%……从上述统计数据我们可以看到，过去五年中6月股市有3年收跌2年收涨，2012年6月更是大跌逾6%，和2007年、2008年、2010年6月大跌相比并不逊色。但有意思的是，无论过去五年6月股市涨跌，7月股市均相对乐观，其中仅有2011年最高见2826.96点收跌2.18%，其余4年7月股市全部收涨。更加值得注意的是，无论过去五年7月股市大盘指数涨跌，中小板综指均表现为上涨，并且只有2009年7月中小板综指涨幅小于大盘指数，而去年和今年创业板指7月走势则远远强于大盘指数和中小板综指。那么，是什么原因造成了这种7月反弹小盘指数强于大盘指数、创业板指又强于中小板综指的市场特征呢？简单说，有三个原因：一是6月大跌后场内参与资金非常有限，无力撬动流通市值庞大的主板指数持续上升，只能避重就轻；二是中报即将拉开序幕，高成长让小盘股群体受到多头资金的普遍关注；三是小盘指数历来有“给点阳光就灿烂”的特征，而创业板指又是小盘指数中的袖珍盘指数。至于2012年7月，这种“避重就轻”的反弹行情特征会有所改变吗？我看难——截止7月3日收盘，沪深两市流通市值总计174237.13亿元，其中深市占47387.03亿元、沪市126850.1亿元，沪市流通市值是深市的2.68倍，是中小板流通市值的7.84倍，是创业板流通市值的40.25倍，而中小板流通市值又是创业板的5.14倍。而这恰恰就是2007年以来每一波反弹行情均呈现“深强沪弱、小盘指数强于大盘指数”的运行特征的深层次原因——简单说，是证监会姚刚副主席主政发审委期间的2007
年国企大盘股大扩容间接成就了小盘指数“给点阳光就灿烂”的熊市牛股板块特征。如此而已。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年七月四日一和居
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