银行股走强则底部确立
——2012年7月13日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：周三、周四6月1日-7月10日期间大跌21.69%、20.74%的水泥、煤炭板块先后大涨4.96%、5.98%领涨市场，与此同时，近期跌幅较大的物资外贸、稀缺资源、有色金属、地产、机械、券商等板块也开始小幅回升，而6月1日-7月10日期间逆势上涨的环保、生物制药、酿酒、医疗器械、食品等板块则延续了强者恒强的走势。不过，值得注意的是，在水泥、煤炭、券商板块报复性反弹的同时，周三和周四权重的银行板块始终低迷，且周四盘中宁波银行、北京银行、兴业银行、南京银行盘中一度大跌3%左右，这在一定程度上打击了市场人气，压制了大盘反攻2200点的热情。那么，在领跌的水泥、煤炭板块先后止跌回升以后，动态市盈率最低、只有4.92倍的银行板块缘何依然低迷呢？这有两个最主要的原因：一是央行不对称降息直接影响银行类上市公司的息差收入，对年报不利；二是经济增速下滑、CPI持续走低让市场对银行业经营风险产生忧虑。基于上述原因，所以，多头资金抄底银行股的热情不高，相反，避险情绪反倒有所上升。但是，毫无疑问，大盘要想真正止跌回升，首先是估值水平最低的银行股必须受到市场主力资金和场外资金的青睐，也只有这样，大盘底部和市场估值底部才会逐步抬高。而目前市场分歧依然较大，二级市场参与资金短炒抢反弹的意味较浓，所以我说，银行股走强则大盘底部确立，否则，大盘指数只能像摇椅一样上上下下、摇摇晃晃，乃至于反复无常。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年七月十二日一和居
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