地量成交并不代表地价
——2012年11月27日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：2011年12月26日沪市成交364亿元、27日成交374亿元、28日成交400.1亿元、29日再创地量成交359.9亿元，但大盘并没有见底，直到2012年1月6日大盘下探2132.63点后再次实现盘中大逆转，当天沪市成交394.7亿元，次日沪市成交放大至621.3亿元，1月8日沪市成交放大至910.5亿元，方才确认了2132.63点的阶段性低点地位。那么，上周二沪市成交333.7亿元、上周四成交337.3亿元之后，本周一沪市再创地量成交331.1亿元，是否意味着连续地量成交后目前的2017点已属“地价”范畴呢？答案是否定的。为什么呢？因为无论是2008年10月28日的1664.93点，亦或者2012年1月6日的2132.63点，均需要其后的成交大幅放大来确认它的阶段性低点地位。但遗憾的是目前市场并没有重磅政策利好刺激市场成交大幅放大。或者说，5月至今两市日均成交处于逐步萎缩的大趋势中，没有重磅利好难以逆转——5月两市日均成交1608.29亿元、6月两市日均成交1213.36亿元、7月两市日均成交1149.23亿元、8月两市日均成交1061.56亿元、9月两市日均成交1180.38亿元、10月两市日均成交1030.62亿元、11月至今两市日均成交832.51亿元……由此可以看到，11月至今两市日均成交相比此前一个月大幅萎缩198.11亿元或19.22%，而按照“有量有价、无量无价”的市场运行规律，地量之后应该还有地量、地价。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年十一月二十六日一和居
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