成交悬殊终究还是隐患
——2013年4月25日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：从市场成交我们不难发现大小盘指数走势背离的症结在哪里：周二沪指大跌58点或2.57%、沪市成交822.2亿元，周三沪指大涨34点或1.55%、沪市成交789.8亿元——由此可见沪指“放量杀跌、缩量反抽”的走势特征并无改变；周二创业板指跌22点或2.43%成交145.2亿元，周三创业板指涨30点或3.31%成交157.1亿元——由此可见创业板指“放量上涨、缩量回调”的走势特征并没有因为大盘走势低迷而发生改变。除此之外，大盘指数均线走势呈空头排列、创业板指均线走势呈多头排列，也是一个巨大的反差。尤为可怕的是周三深市成交竟然大于国企大盘股云集的沪市150多亿元，而历史以来上升趋势中沪市成交或多或少总是大于深市！那么，沪深两市成交悬殊说明什么呢？它说明三点：一、赚钱效应显著的小盘股受到了场内资金狂热的追捧；二、市场主力资金无意大肆做多低估值的银行板块——周二金融板块大跌4.1%成交218亿元、周三金融板块大涨3.08%成交也只有222亿元就是最好的证明；三、场外资金无意进场抄底——周二大小盘指数大跌两市成交1728.6亿元、周三大小盘指数大涨但两市成交也只有1730.2亿元就是最好的证明。那么，沪深两市相差150多亿元的悬殊成交究竟是好事还是坏事？它会让创业板指一口气飙升至1000点上方吗？答案是否定的。为什么呢？道理很简单：如果沪市缩量反抽之后再次下跌，势必拖累创业板指回调；相反，一旦沪指放量反弹，则势必会对创业板形成资金抽离作用，获利盘套现也有可能让创业板指再次下探900点整数关——这就是所谓的“跷跷板”作用：创业板指迭创新高对大盘指数反弹无益，大盘放量反弹对创业板指也不是好事，属于恶性循环。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：12月份召开的中央经济工作会议提出“要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本”，因此，2013年股市资金面相对乐观，但因为外围环境不乐观以及十二五规划主动调低经济增速，再加上新股扩容压力依然较大，所以，小龙年依然难言牛市，充其量也就是一泡热哄哄的牛屎。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一三年四月二十四日一和居
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