缘何美股大涨A股大跌
——2014年1月3日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：已经成为历史的2008年美国次贷危机、全球金融危机对欧美主要经济体造成重创。而为了应对全球金融危机，中国政府在2008年底、2009年初推出了以“四万亿投资规划、十大产业振兴规划、十万亿天量信贷”为主要表现形式的强刺激政策。也因为如此，在全球经济不景气的2008、2009、2010、2011年，国内GDP增长率仍然维持在9.6%、9.1%、10.4%和9.2%的较高水平，而国内经济“风景这边独好”的势头也在2009年的A股市场得到了淋漓尽致的表现——沪指大涨79.98%、深成指大涨111.24%、沪深300指数大涨96.71%、中小板指涨幅高达161.64%、创业板指涨13.77%。但是，毋庸置疑，强刺激政策让中国经济免受全球金融危机重创的同时也留下了不可低估的隐患，而地方债和产能过剩则是这种潜在隐患、潜在金融风险的具体体现。也因为如此，金融危机之后中国央行连续5年实施稳健的货币政策，其终极目的就是逐步消除、消化2009年货币超发留下的巨大隐患和金融风险，让中国经济“软着陆”——而这，恰恰是2012年国内GDP增长率回落至7.8%、“十二五”规划主动将2011-2015年间GDP平均增长率调低至7%的深层原因所在。如此，2009年中国股市“风景这边独好”之后沪深股指连续4年迭创新低也就不足为奇了——换句话说，地方债居高不下、产能过剩刻不容缓等潜在隐患和金融风险尚未完全消除，2007年GDP增长率达到峰值以后国内经济触底迹象并未出现，沪深大盘焉有“逆势上涨”的道理？如此，2013年美联储逐步退出量化宽松政策、美国经济复苏、美股大涨也就合情合理了，此所谓“股市是国民经济的晴雨表”——也就是说，2013年美股大涨和2009年A股报复反弹并没有本质上的不同，有所区别的是前者顺其自然、后者人为干预的因素相对较大罢了。至于2014年A股市场，简单说，连一个最基本、最迷信的开门红都整不出来，你还能指望它年底报收一根长阳线吗？所以我说，2014年投机炒作A股，谨防一不留神被IPO圈走账户上的钱，且不说创业板指见顶1423.96点之后反弹
幅度越大、补缺或批量IPO重启后如果反手杀跌对大盘指数的杀伤力越大。如此而已。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：12月份召开的中央经济工作会议提出了“必须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策……宝宝只货币信贷及社会融资规模合理增长……提高直接融资比重”，因此，2014年资金面非常不乐观，并且因为十二五规划主动调低经济增速，再加上新股扩容开闸、外围经济环境好转导致刺激政策逐步隐退，所以，马年股市难言乐观，充其量也就有几匹黑马、几波反弹。所以我说，马年股市还只能投机而为，谨防“马到成功”演变成“马倒成熊”，甚至于“活马”变成“死马”。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、改善民生的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一四年一月二日一和居
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