熔断机制存在巨大弊端
——2016年1月8日盘前提醒
一和家家
盘前瞎蒙：周四多元金融、运输设备、医疗保健、券商、传媒娱乐板块领跌，沪指低开后稍事反抽及开始杀跌，创业板指低开低走，早盘13分钟大小盘指数大跌逾5%引爆熔断机制2016年第3次启动，停牌15分钟复牌后2分钟沪深300指数跌幅逾7%再次引爆2016年第4次熔断机制启动——也就是说，周四A股市场开盘不足半小时即宣告提前收盘，截至收盘，沪指跌246点或7.32%报收3115.89点，深成指跌979.41点报收10745.47点，沪深300指数跌255点或7.21%报收3284.74点，中小板指跌643点或8.3%报收7104点，创业板指跌214点或8.66%报收2255点，两市成交1879.8亿元，沪深成交悬殊280.2亿元，创业板成交261亿元——就市场成交而言，两市半小时成交不足2000亿元即引爆了A股历史以来的第4次熔断机制启动，由此可见恐慌杀跌力度之大，绝非2008年9月中旬全球金融危机全面爆发之际A股市场杀跌速度所可比拟。从技术面来看，大盘报收光头光脚大阴线，MACD指标跌幅大幅扩大，KDJ指标快速走低，预计周五惯性杀跌概率非常之大，甚至不排除再次连续大跌5%、7%引爆熔断机制连续启动的可能性；创业板指报收光头光脚大阴线，MACD指标跌幅扩大，KDJ指标掉头向下，预计周五惯性杀跌概率非常之大，甚至不排除再次连续大跌5%、7%引爆熔断机制连续启动的可能性。从市场特征来看，两市个股收盘均跌9.29%、，其中，沪市个股均跌9.16%、深市个股均跌9.37%——由此可见市场呈现全面恐慌杀跌的格局。总体而言，因为熔断机制的设立，A股市场“从一个极端到另一个极端”的潜在劣根性得到强化，暴涨暴跌的走势将会因此成为常态，系统性风险将会因此剧增——2016年1月4日、7日之所以会发生两次连续引爆熔断机制，和首次熔断停牌15分钟恐慌急剧、做空动能集中爆发不无关系，而如果没有熔断机制，则即使沪深300指数跌停，做空动能也会缓慢释放，直至空头力量衰竭、多头抄底意愿逐步提升，相反，因为熔断机制，连续2次熔断后空头做空力量无处宣泄，以至于次日开盘后再次大面积恐慌杀跌，而这，恰恰是熔断机制所存在的巨大弊端——也就是说，它非但不能让非理性杀跌盘戛然而止，反倒会延续恐慌杀跌盘更大面积滋生，从而对A股市场造成难以弥补的重创。
实战操作：批量IPO常态化、十三五规划和2016年中央经济工作会议双双重点强调“提高直接融资比重”，在美联储加息背景下中国央行要想放松银根压力之大、楼市去库存之后消费和外贸进出口对GDP增长率的贡献最终能有多少？种种不确定的因素无不预示着2016年资金面不容乐观，那么，在“不是不差钱、IPO圈钱”的背景下，2016年股市又将如何演绎中国经济的巨变呢？换句话说，假如2016年成为楼市走熊的拐点，A股市场最终又将走向何方？窃以为，2016年A股市场走熊的概率之大，很可能会超出亿万股民的预期。
政策趋势：十三五规划、2016年中央工作会议不约而同提到了一句话：提高直接融资比重，降低企业融资成本。这意味着什么呢？毋庸置疑，这意味着2016年乃至于十三五期间A股市场将会成为实体经济和国家财政的“提款机”。那么，谁又将有幸成为实体经济和国家财政的“被捐款人”呢？答案不言自明。也因为如此，所以一和家家斗胆预言，2016年一季度的2015年年报行情会相对乐观，二、三季度大盘有可能连续跌破3000点、2850点下探2500点支撑，四季度有望在2500点-2000点区间震荡筑底后回升，但若效仿猿猴取月，势必会如落汤鸡一样惨不忍睹。
经济前景：十三五规划提出了未来五年GDP平均增长速度6.5%的目标，一方面，这说明中国经济下行探底趋势依然非常明显，另一方面，这也表明了中国政府急于让中国经济软着路的决心。同时，毋庸置疑的是，尽管互联网、软件服务、医疗医药、仓储物流、军工航天等行业景气度相对较好，但就新兴产业规模而言，它们要想取代房地产行业在GDP占比中的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，所以我说，2016年或者十三五期间，中国经济必将经历一次难产级别的剧烈阵痛。
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二〇一六年一月七日一和居
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