一和家家
截止2016年12月30日盘后，2016年上证指数跌435.54点或12.31%、深证成指跌2487.75点或19.64%、中小板指跌1921.60点或22.89%、创业板指跌751.99点或27.71%——由此可见2016年A股市场呈现沪强深弱的颓势特征，但即使走势较强的沪指，全年最高点也远远不及熔断机制启动前夕的2015年收盘点位3539.18点，而创业板指、中小板指2016年收盘点位相比2015年最高点无异于被腰斩。 那么，造成中国股市2016年大跌的原因是什么呢？按照“股市是经济的晴雨表”的传统说法，应该是中国经济持续下行拖累股市下跌，但其实不然，2016年中国GDP增长率大约6.7%，相比2015年6.9%的GDP增长率回落0.02%，其负面影响不足以推动中国股市均跌20%左右。个人认为，导致2016年中国股市大跌的主要原因有三个：一是熔断机制的贸然启动棒杀了二级市场的参与热情；二是IPO新政倒逼止损盘增加、持仓成本大幅提升；三是GDP增长率持续小幅回落降低投资收益预期。是不是这样呢？博友们不妨对照下面的数据得出自己的结论：熔断机制启动前沪市周成交17691亿元、深市周成交24785亿元，此后沪深两市再未触及这一周成交水平；IPO新政规定投资者申购新股时无需预先缴款，只需持有一定市值的A股股票，即可获取一定数量的可申购额度并参与新股申购——乍一看IPO新政降低了投资者打新的成本，但其实不然，其玄机在于中签收益远远无法弥补持仓市值的缩水以及中签后割肉止损缴纳新股款所造成的损失，但遗憾的是绝对大多数散户投资者走不出IPO新政设计者营造的这个高明的迷局；国内GDP增长率从“十二五规划”末年的6.9%降低至“十三五规划”头年的6.7%，中国经济何时见底困扰抄底资金进入股市。 除此之外，还有一些有意思的数据值得博友们思考： 一是2016年在沪指、深成指、中小板指、创业板指大跌12.31%、19.64%、22.89%和27.71%的大背景下，两市总计3074家A股终盘竟然实现了7.23%的均涨幅，其中，深市个股均涨7.99%、涨股比为29.77%，沪市个股均涨6.02%、涨股比为30.18%，而造成这种“大小盘指数跌、个股涨”假象的是232家次新股2016年均涨216.05%——这也就不难理解IPO新政“请君入套”的魔力为什么那么大了。 二是沪深两市市场规模大幅扩张、总值和流通市值大幅贬值：2015年底深市股票总股本12779.28亿股、流通股本9625.6亿股、总市值236109.996亿元、流通市值163797.56亿元、每股均价18.48元、平均市盈率52.75倍，2016年底深市总股本16042.53亿股、流通股本11763.8亿股、总市值223078.26亿元、流通市值153395.44亿元、每股均价13.91元、平均市盈率41.21倍——由此我们不难算出，2016年深市总股本、流通股本分别扩张了3263.25亿股或25.54%、2138.2亿股或22.21%，总市值和流通市值分别下跌了13031.736亿元或5.52%、10402.12亿元或6.35%，每股均价和平均市盈率分别下跌了4.57元或24.73%、11.54倍或21.88%……这还仅仅是总股本、流通股本、总市值、流通市值远远不及沪市的深市！那么，上述统计数据说明什么问题呢？毋庸置疑，它揭示了至关重要的一个问题：2016年A股市场规模的大幅扩张是以牺牲市场整体估值水平为代价的，这包括数以亿计的散户投资者持仓市值的大幅贬值！这算不算血的代价呢？或者，我们可以这样说：监管层“扩大直接融资比重”的政治任务完成了、二级市场投资者股票账户上的持仓市值蛋疼了？而造成中国股市2016年总股本和流通股本大幅增加、总市值和流通市值大幅贬值的罪魁祸首不外乎三个：大小非变现、IPO扩容、上市公司增发。那么，又是谁让这“三大猛虎”出笼呢？ 三是IPO抽血和再融资喝血：2016年总计215只新股上市，历史排名第4，最残忍的是2010年、2011年，在沪指下跌14.31%、21.68%的同时，这两年分别有348家、265家IPO“成功上市”；2016年新股合计募资1424.11亿元，历史排名第六，峰值在2010年，当年IPO募资4885.14亿元，也就是说，2016年新股募资总额尚不足2010年的三分之一，所以您老人家大可不必大惊小怪；2016年上市公司再融资募资总额1.46万亿元，是IPO融资的10倍，如将IPO、增发和配股汇总，2016年募资总额1.62万亿元，变身为历史第一位；2016年总计700多家上市公司实施了增发再融资，21家公司募资额超过100亿，6家超过200亿，长江电力高达422.8亿——据统计，2016年以来A股增发总额达1.46万亿元，位居A股历年排名第一位，相当于2010、2011、2012和2013等4年期间的增发募资总和（4年合计1.45万亿元），可谓“一年顶四年”。如将IPO、增发和配股募资汇总计算，则2016年融资、抽血规模相当可观：数据显示，2016年募资总额达到1.62万亿元，位居历史排名第一位——排名第二的是年份是2015年，共计募资1.55万亿元；以此计算，2015年以来A股总募资已经达到3.16万亿。 那么，2017年大小非变现、IPO融资、上市公司再融资、A股市场规模扩张、A股市场整体估值水平贬值、GDP增长率下滑、二级市场投资者股票账户市值缩水又有多少呢？下面的新股申购列表足以说明问题：
如图所示，尽管新股申购中签率只有0.015%左右，但因为IPO新政设计者设计了一个高明的迷局，所以，十有八九的机构、散户投资者2017年仍然会乐此不疲，而每天3新股的IPO提速无异于杀鸡取卵，所以我说，2017年监管层“停新”的可能性不大，相反，鸡年中国股市杀鸡取卵的概率非常之大，君不见中央经济工作会议已经明确给出了“加大股权融资力度”的政治指向，贵为中国证监会主席一职的刘士余先生又岂能坐视不理？如此而已。 特别说明：由于身体状况欠佳，2017年博客文章缩水为每周一篇。特此说明，抱歉！ 链接：点进进入“牛仔网直播”，查看每个交易日盘前新浪十大财经博客一和家家对大宗交易和个股交易数据的独家解读、盘口异动提醒及领涨板块追踪。
二〇一七年一月一日一和居
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