同样的指标，单独看与连接起来，具有不同的指引意义。这有点像K线图，单独看跟连起来看，得出的结论有时是有相当大区别的。 我在《大道至简之二十：寻找资金密码》中强调，“Shibor连起来看，用于一段时期的指引时，比仅仅用于某一天更有意义。”下图是Shibor 7天和14天走势图 （2013年5月2日—8月9日）
连起来看，就会发现，7天的shibor从6月27日开始快速下降，当天破7%，7月1日跌破6%，7月2日跌破5%，7月4日跌破4%，下降速度非常之快。Shibor跌破4%意味着资金供给开始逐渐走向正常轨道，资金紧张状况逐渐得以缓解。
再比如，这个阶段里比较有效的A股中的水泥股和期货的螺纹钢这两大指标，跟Shibor一样，用于某一天或某几天甚至某个以分钟计算的时间段内有一定的参考意义，但如果连起来看，这种指引意义更为明确和清晰。下图为海螺水泥2013年4月29日—8月9日的走势图（选海螺水泥是因为它在行业内的代表性，且盘子大，需大资金才能操纵，因此更具有趋势指引意义）。如果每天对照短期指标，会很累，但如果连起来作为对比，放入通道内观察，就会发现它对趋势的指引作用变得更加明确。它从6月25日后，步入盘升阶段。
螺纹钢期货也是。下图是螺纹钢期货1401合约2013年1月23日到8月9日的走势图。（选1401合约是因为它目前是最活跃即成交量最大的品种，更具有代表意义）。它从6月27日，步入盘升阶段。随着8月7日的7天Shibor再次降至4%以下而加速上行。
如果把上述三个指标结合起来，就会发现：当它们所代表的趋势信号统一指向一个方向时，实际上意味着上行或下行通道的确立。当指标在通道内运行时，实际上意味着趋势的延续。趋势的指引意义在于它对风险的警示和对机会的提醒。 比如，当水泥股票、螺纹钢期货同时下跌（或同时处于下跌轨道中），且Shibor上涨、处于高位的时候，是较为安全的做空时机（包括股指期货、大宗、资源性货币等）。 当水泥股票、螺纹钢期货同时上涨（或同时处于上涨轨道），且Shibor下行、处于低位的时候，是较为安全的做多时机（包括股指期货、大宗、资源性货币等）。 那么，当其中的一个指标变化的时候，又怎么判断呢？ 这需要用动态的思路去看指标。 比如，当水泥股票、螺纹钢期货同时上涨，或同时处于上涨轨道，且Shibor下行、处于低位，是较为安全的做多时机（包括股指期货、大宗、资源性货币等），但趋势延续的过程中，其中的一个发生了背离，怎么判断？不妨等几天看看。如果这个背离的指标重回轨道，说明趋势继续延续上涨。假如不仅这个背离的指标继续背离，另外两个中的一个也出现了背离，就说明趋势可能要逆转了，需要获利了结了，至少部分先要考虑获利了结。如果三个指标从一个到两个到三个，全部逆转了，毫无疑问，趋势发生了根本逆转！要反手做空了。需要说明的是，这种指标的变化用通道来看，对趋势的判断更有意义。即当指标逆转且穿破通道的时候，更具有方向性的指引意义。 反之亦然。 如果指标与基本面相配合，得出的结论会更为明确和确定。 今年端午节之后，我数次在微博中提示股市风险，6月中旬，又强调“大宗和股指继续以空为主，因为利益集团可能通过砸盘逼宫，逼中央出政策。两大指标中的螺纹钢存在补跌。风险充分释放后机会才会露出来”。现在回过头来看，6月的“钱荒”正是人为的结果，或者说是“逼宫”的结果——至少是一个极其重要的因素，其他重要因素还包括中国资源配置不合理、新增外汇占款骤减等等。 我们知道，决策者想调整经济结构，想改变此前不断通过超发货币推升经济的畸形状况，就把重点放在了盘活存量资金上。 另外，在经济前景较为悲观的情况下，决策层非常担心资金外逃情况发生，加速中国经济硬着陆。 5月初，国家外汇管理局下发了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，要求加强银行结售汇综合头寸管理，加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理以及严格执行外汇管理规定、加大核查检查与处罚力度。热钱借贸易渠道进出中国的难度和风险增加。 这种做法引起部分资金的恐慌。5月新增外汇占款仅668.62亿元，较4月份的2943.54亿元的新增量大幅降低了77%！ 6月19日，伯南克在联储公开委员会公布利率决议后的新闻发布会上表示：如果经济预估符合预期，FOMC预计可能在今年减缓购债步伐，明年年中前将结束购买资产。 伯南克的表态再添一把火。 一些资金想抽逃，需要两个条件：一是人民币升值。在人民币对美元升值的情况下，那些想向外转移财富的人，可以换取更多的美元！二是泡沫对接。股市拉起来，尤其是大盘股起来，给他们一个更好的机会（小盘股早已完成对接，我在2012年8月出版的《时寒冰说：欧债真相警示中国》的298页下和299页上，分析了资金短缺境况下的股市走势，提出了应该规避的风险和可以介入的机会，今年的趋势与之对应），这个所谓更好的机会只能是相对而言，毕竟，美国收紧货币政策只是时间问题了，而且，调结构的夭折，从长期看，埋下的其实也是更大的隐患。 在此之前，既得利益集团必然走“逼宫”之路。 这是6月份股市暴跌的根源。同时，人们看到：人民币持续升值，许多出口型企业度日如年，央行居然表态不干预，中国央行仿佛一夜之间成了尊重市场的典范。人们看到：Shibor暴涨到离谱的程度，央行选择按兵不动。7月22日，中国人民银行网站公布的数据显示，中国金融机构2013年6月外汇占款余额减少412.05亿元，为2012年11月以来首度出现负增长。 …… 只能点到为止了。 我想说的是：读懂了这种反常现象，就读懂了中国的现状，就读懂了很多秘密。 当今之中国，既得利益集团已经长成参天大树。最高决策者要想改革，何其难？ 这次“逼宫”之后，最高决策层改变了此前强硬的调结构的表态，提出了保下限的说法。有关这个下限是7%还是7.5%的争论，持续了几天后，逐渐统一到了7.5%上来。我们知道，要想调结构，就必须接受经济增长短期下行的风险，我个人认为至少要准备好面对经济增长回归到6%甚至5%以下的严峻挑战，否则，就根本不可能调整得了结构。为什么？因为中央保7.5%，省一级就会保8.5%，地市一级就会保9.5%……这样下来，还调什么结构？ 更明确的一个信号是。7月30日，新华网首页的一篇新华社评论：触动利益格局须慎之又慎：速度“换挡”为改革留出了空间，但同时称改革越是啃硬骨头就越会触动利益格局，须慎之又慎。目前，中国改革已经进入深水区。政策制定者处在改革和增长之间，是否能快速找到平衡点将是最大难题。 我当时评点了一句话：“在触动利益方面慎之又慎的改革还是改革吗？” 在中国强势利益集团盘根错节、无孔不入的今天，触动谁的利益都会招致抵触。这些强势集团比任何悲观看待中国预期的人都要悲观，不然，他们不会把家属和财富都转移到国外。不然，刘铁男们不会一个人就拥有那么多护照。那么，又是什么最符合他们的利益呢？人民币升值——换更多美元转走、房价上涨——高价套现、股市上涨——套现或圈钱。他们的最终目的是套现！而当他们套现离开之后，留下的又将是什么，是不言自明的！更何况，美联储收紧货币政策的日期也将越来越近。所以，风险控制、严守纪律的弦永远不能松懈。所以，我此前说，这波行情我本人放弃，安静地等待更好的做空大宗的机会。 我和其他同仁一起，连续多年呼吁减税，未果。今年7月24日中央决定，“从今年8月1日起，对小微企业中月销售额不超过2万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，暂免征收增值税和营业税”。月销售额不超过2万元，即便是按照20%的较高的利润率来计算，也只有4000元的利润，这样的还能称作企业吗？显然，这只是维稳的需要，而非调结构的需要。减税力度之弱，衬托出来的，恰是既得利益集团的强势之威，也是调经济结构之难。因为，要盘活存量资金，必须大幅度降税，以吸引资金流向实体经济。否则，让存量资金发挥正面作用几乎是不可能的。 在7.5%的下限确立时，我依然选择观察资金状况，而当资金状况改善之时，也意味着这一下限得到了确认，因此，两大指标上涨，资金指标Shibor下行。同时，大宗商品也开始反弹——这其实也是对指标的进一步的确认，很多指标经常是互为参照的。 从基本面来看，美联储决定缩减购债以前，还有有限的一段时间，而这段时间正好成为强势集团在资本市场兴风作浪、增加收益的安全期。另外，三中全会也在慢慢临近，至少市场预期会有相关政策出台。 无论什么样的基本面，都瞒不了这几个指标。很多学会运用这些指标的朋友，这段时间也有很深的感悟和较好的收益。当然，高手们是不屑于这样做的，他们有自己独特的判断、分析工具。 目前状况下，可以紧跟指标走，尽可能获取一些收益，或减少一些亏损。当情况逆转的时候，这几个指标也会迅速给出警示。因此，在中国这个不确定性风险极大的市场，跟着指标走是相对理性的选择，它把投资规则化、量化，同时也把投资变得枯燥无趣。当然，中国资本市场永远都不是很有趣的市场——对普通投资者而言。所以，永远别忘了遵守纪律。 另外，必须强调的是，大道至简只是提供一种分析的方法，而非短期投资的指引，是渔而非鱼。 于2013年8月11日晚 【预告：2013年起，每年做两次微型演讲，讲解国内国际经济大棋局、大趋势的分析方法和分析技巧，并解答每个人的问题，每次仅限8—15人以内，由东方世家根据报名情况审核选定。详见： [www.oagchina.com] 。其他形式的公开演讲全部取消。】 链接：大道至简之二十：寻找资金密码 链接：大道至简之十九：寻找投资品的基础 链接：大道至简之十八：结合大环境分析趋势 链接：老母鸡、小鸡和狼 链接：大道至简之十七：参照物中找趋势 链接：大道至简之十六：“20万亿”小于“4万亿” 链接：“大道至简”投资系列1—17的链接